引導基金的運作模式

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1、引導基金的運作模式1、引導基金支持創(chuàng)業(yè)投資的方式根據(jù)我國中小企業(yè)特點和創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的實際情況，引導基金采用4種不同方式支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資：第一種：階段參股，即引導基金向創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)參股，并按事先約定條件，在一定期限內(nèi)退出。主要支持設立新的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，以擴大對科技型中小企業(yè)的投資總量。第二種：跟進投資。即引導基金與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)合投資于初創(chuàng)期中小企業(yè)。此種方式主要支持已經(jīng)設立創(chuàng)投機構(gòu)，降低其投資風險。第三種：風險補助。即對已投資于初創(chuàng)期中小企業(yè)創(chuàng)投公司予以一定補助，增強創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)抵御風險的能力。第四種：投資保障。即創(chuàng)投機構(gòu)挑選出有

2、潛在投資價值、但有一定風險的初創(chuàng)期中小企業(yè)，此時由引導基金對這些企業(yè)先期予以資助，同時，由創(chuàng)投機構(gòu)向這些企業(yè)提供無償創(chuàng)業(yè)輔導；輔導結(jié)束后創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)向這些企業(yè)進行股權(quán)投資，引導基金再給予第二次補助。這種方式主要解決創(chuàng)投機因風險而不敢投的困惑，適合科技企業(yè)孵化器等。2、引導基金的管理模式政府引導基金普遍采取委托管理模式，如深圳市政府引導基金、浦東新區(qū)引導基金等。政府原則上不直接進行項目投資決策。引導基金通過以下方式與優(yōu)選的創(chuàng)業(yè)投資基金及其管理機構(gòu)建立合作關(guān)系：（1）與專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金建立契約合作關(guān)系，以此作為引導基金運行的主要方式。

3、如愿意到當?shù)亻_展業(yè)務的海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資基金，由引導基金與其簽訂合作投資協(xié)議，確定投資比例與合作關(guān)系，由其管理機構(gòu)決策，共同向當?shù)氐母呖萍计髽I(yè)及項目投資。7（2）作為專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的出資人。依據(jù)海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資基金管理機構(gòu)的申請，引導基金以一定的比例關(guān)系，與海內(nèi)外其他出資人共同出資，設立優(yōu)先投向的專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資子基金，并共同委托優(yōu)良業(yè)績的專業(yè)管理機構(gòu)進行管理。3、引導基金的層次定位政府引導基金分中央、省、市、縣四級，中央一級的政府引導基金，如工信部在籌建的信息產(chǎn)業(yè)基金、團中央籌劃成立的中華青年創(chuàng)業(yè)投資基金，各地為區(qū)域型基金。4、引導基金

4、的分紅機制據(jù)了解，目前市場上引導基金的分紅機制有三種：第一種不參與分紅，只要保證本金和利息的安全；第二種可承擔風險，參與分紅，在約定幾年內(nèi)給享有回購權(quán)利，回購后政府相當于不參與分紅；第三種承擔風險，參與低比例分紅。創(chuàng)投機構(gòu)與各地政府引導基金合作的分紅模式，以深創(chuàng)投為例主要有4種：第一種是優(yōu)先股概念，在參與分紅的基礎上，保證政府引導基金的本金安全，有的是保證本息安全，比如說利息一般是按照同期國債利率或銀行存款利息、貸款利息。第二種是政府的出資是可以承擔風險和參與分紅的，在規(guī)定時間（如4-6年之內(nèi)）創(chuàng)投是可以按照最早的出資額或者是出資

5、原值加上利息回購政府股份。第三種是如果沒有回購，政府和深創(chuàng)投共擔風險。既承擔風險，也享受收益，把50%收益分給深創(chuàng)投基金管理公司，而一般國際慣例收益提成比例為20%。第四種是跟進投資，比如深創(chuàng)投在成都投資，成都的政府引導基金就按一定比例跟投。__