我國投資基金制度法律問題

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1、★精品文檔★我國投資基金制度法律問題　　導(dǎo)語：投資指的是特定經(jīng)濟主體為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或是資金增值，在一定時期內(nèi)向一定領(lǐng)域投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏呢泿诺葍r物的經(jīng)濟行為。可分為實物投資、資本投資和證券投資。前者是以貨幣投入企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動取得一定利潤，后者是以貨幣購買企業(yè)發(fā)行的股票和公司債券，間接參與企業(yè)的利潤分配?！∥覈顿Y基金制度法律問題　　本學(xué)期第二次“法學(xué)前沿研討”的主題為“私募股權(quán)投資基金的法律問題探討”，參會者就私募股權(quán)投資基金的概念和特征、發(fā)展現(xiàn)狀、存在的法律問題以及解決辦法等方面進行熱烈討論，大家

2、見仁見智，提出了以下方面的觀點?！　∫?、什么是私募股權(quán)投資基金　　19世紀20年代起源于美國的私募股權(quán)投資基金，又稱私募股權(quán)基金(PrivateEquityFund，簡稱PE)，作為一種資本市場的金融創(chuàng)新工具，在全球范圍迅速發(fā)展，已經(jīng)成為僅次于銀行貸款和公開發(fā)行股票的第三大企業(yè)融資渠道。由于私募股權(quán)投資基金最初主要投資于高新技術(shù)企業(yè)和中小企業(yè)，對社會經(jīng)濟發(fā)展具有積極和正向的貢獻，各國對私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管基本持寬松態(tài)度?！　∷侥脊蓹?quán)投資基金在我國是“舶來品”2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫作–獨家原創(chuàng)18/18★精品

3、文檔★，理論界和實務(wù)界對私募股權(quán)投資基金的概念并沒有形成共識，實踐中往往將私募股權(quán)投資基金、私募基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等概念混合使用。其實，私募基金是與公募基金相對應(yīng)的概念，是指通過非公開方式向特定投資者募集設(shè)立的基金，其投資對象既包括一級市場上的股權(quán)，也包括二級市場上的證券，其中，投資對象為一級市場股權(quán)的為私募股權(quán)投資基金，投資對象是二級市場證券的為私募證券投資基金?！　∫谎砸员沃?，私募股權(quán)投資基金是私募基金中的一種，是投資于一級市場股權(quán)的那部分基金。如果非要下一個定義的話，可以這樣表述：私募股權(quán)投資基金是指以非公開發(fā)行

4、的方式向特定投資者募集設(shè)立的主要從事股權(quán)投資的一種集合理財方式，在組織形式上可以采用合伙、公司、契約或信托四種方式之一。私募股權(quán)投資基金具有如下特征:(1)資金募集方式必須為私募，即非公開發(fā)行(2)投資對象主要限定于未上市交易的股權(quán)投資(3)其實質(zhì)是一種集合理財方式?！　《⑽覈侥脊蓹?quán)投資基金發(fā)展中存在的法律問題2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫作–獨家原創(chuàng)18/18★精品文檔★　　有同學(xué)提出，既然國外私募股權(quán)投資基金的投資者都要求投資者應(yīng)為具有風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力，而我國現(xiàn)在并沒有這樣的法律規(guī)定?，F(xiàn)實中，民間大

5、量的資金沒有較多的投資渠道，可能誘發(fā)很多人把自己的閑散資金集合到一個人的名義之下，然后由這個人以他自己的名義，把集合來的大量資金投入到中小企業(yè)的發(fā)展之中。那么，一旦投資失敗，這些人的資金沒法收回，會引發(fā)群體性事件，影響社會穩(wěn)定，也違背了私募股權(quán)投資基金本來設(shè)立的目的。同樣，面臨另一個問題，那就是以一個人的名義集合來的資金，這種行為是合法的嗎?是正常的民事借貸法律關(guān)系，還是非法集資行為?當集合來的資金是大量的，上千萬、上億時，這種行為，法律還會允許它存在嗎?前段時間的吳英案，再次說明，這種行為是不允許的，至少在刑法層面是這樣?？墒?，這

6、里面存在一個問題，那就是對這種大量集資的行為可能會出現(xiàn)兩種截然不同的定性。一種是，如果大量集資的人，真的把集合來的大量資金投入到一些高科技、成長性比較好的中小企業(yè)中，也確實會給這些投資者高額的回報，那么這種行為，不能說是合法的，但是至少法律不會追究你，更談不上會觸犯到刑法。另一種是，如果這個大量集資的人，沒有把集合來的大量資金投入到上述中小企業(yè)的發(fā)展中去，抑或投入到高科技、成長性比較好的中小企業(yè)，但是最終投資失敗。因為這些行業(yè)都是高風(fēng)險的行業(yè)，成功了，會有很高的回報，但是，失敗了，可能血本無歸。那么，上述第二種結(jié)果，法律就不會不管你

7、，為什么呢?因為，你的行為，已經(jīng)觸及到公眾利益。政府也會干預(yù)，因為，這涉及到社會穩(wěn)定問題。最后，司法機關(guān)會給你的行為定性為非法集資行為，要觸犯到刑法。2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫作–獨家原創(chuàng)18/18★精品文檔★　　同樣的一種行為，為什么最后的結(jié)果不一樣呢?原因很簡單，因為我國法律對這種行為沒有明確的規(guī)定，即它既不是合法的，也不是違法的。這是什么意思呢?其實，這是唯結(jié)果論。只要最后的結(jié)果是好的，沒有投資失敗，投資者的利益得到了保障，那就是民間的借貸關(guān)系，是民事法律問題，刑法不干預(yù)?；蛟S，政府還會支持你，因為你搞投資

8、、搞發(fā)展，會帶動當?shù)氐木蜆I(yè)和GDP增長。但是，只要最后的結(jié)果是壞的，即只要投資失敗，投資者的利益沒有得到保障，那么你的行為就是非法的，會用刑法的非法集資罪來懲治你。2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫作–獨家原創(chuàng)18/18★