論我國銀行不良資產(chǎn)的證券化

《論我國銀行不良資產(chǎn)的證券化》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、論我國銀行不良資產(chǎn)的證券化李天虹劉艷內(nèi)容提要：資產(chǎn)證券化是金融工程中的一項重要內(nèi)容，是國外銀行目前流行的一種全新的金融創(chuàng)新現(xiàn)象，同時也成為人們解決銀行不良資產(chǎn)流動性障礙的焦點。本文從分析銀行不良資產(chǎn)證券化的本質(zhì)內(nèi)容入手，闡述了我國實行銀行不良資產(chǎn)證券化的必要性，同時提出了實施過程中應注意的難點問題及其發(fā)展前景?！　∫弧⑽覈y行不良資產(chǎn)證券化的必要性和意義　　從國際上看，不良資產(chǎn)引發(fā)的金融危機是災難性的。東南亞金融危機的主要原因之一，就是其金融機構在泡沫經(jīng)濟時形成的巨額呆賬阻塞了經(jīng)濟大動脈的正常流動，而且東南亞金融危機也

2、表明，如果一個國家的商業(yè)銀行普遍存在著大量的不良資產(chǎn)，該國的金融系統(tǒng)就十分脆弱，當受到某種外部因素的沖擊時，就可能會爆發(fā)嚴重的金融危機?？紤]到我國整個金融體系的安全，不良資產(chǎn)直接影響到商業(yè)銀行的生存和發(fā)展，必須及時加以解決。　?。ㄒ唬┪覈壳疤幚磴y行不良資產(chǎn)的做法及面臨的問題　　我國目前處理銀行不良資產(chǎn)采取的主要做法是借鑒美國的經(jīng)驗，采取RTC模式。我國于1999年4月至10月先后成立了信達、長城、東方、華融等四家資產(chǎn)管理公司專門負責接手四大國有獨資銀行的不良債權。2000年11月，國務院頒布了《金融資產(chǎn)管理公司條例》

3、，規(guī)定金融資產(chǎn)管理公司可從事資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷，金融資產(chǎn)管理公司可對所收購的不良貸款形成的資產(chǎn)進行租賃或者以其他形式轉讓、重組，金融資產(chǎn)管理公司持有的企業(yè)股權可按照國家有關規(guī)定向境外投資者轉讓，也可由債權轉股權企業(yè)依法回購?！　∧壳?，我國務資產(chǎn)管理公司是用債權轉股權的方式處理銀行的不良資產(chǎn)的，即首先，由政府向資產(chǎn)管理公司注入資金，由資產(chǎn)管理公司按市價、面值或折價收購銀行的不良資產(chǎn)，即把銀行對國有企業(yè)的債權轉變?yōu)橘Y產(chǎn)管理公司對國有企業(yè)的債權；其次，資產(chǎn)管理公司選擇某些具有發(fā)展前景的國有企業(yè)，把對

4、該企業(yè)的債權轉變?yōu)樵撈髽I(yè)的股權，資產(chǎn)管理公司作為該企業(yè)的股東參與企業(yè)的重大決策；最后，等國有企業(yè)經(jīng)營改善以后，資產(chǎn)管理公司可以轉讓它持有的股權來回收所投入的資金，或者以每年收取企業(yè)的盈利來補償所投入的資金。　　這種債轉股的方式在目前看來，有利于緩和國企債務負擔過重狀況，而且在國有企業(yè)產(chǎn)權關系不夠清晰，公司治理結構不夠規(guī)范的情況下，此法也有助于推動現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。但是，從長遠來看，債轉股的缺陷也會不可避免地暴露出來?，F(xiàn)在，由資產(chǎn)管理公司運作債轉股，轉股后的股份持有在政策上被稱作“階段性持股”，但如果由于資本市場薄弱，

5、重組不到家，或者制度性因素妨礙了股份的出售，“階段性持股”就會轉為“永久性持股”。10年后，到資產(chǎn)管理公司終結時，這些股權大概會轉為財政部的國有股，在此情況下，還會形成通貨膨脹的壓力，因為其實質(zhì)是依靠赤字財政補足企業(yè)的資本金。另外，我們還可以看到，目前的債轉股實際上是使風險較低的債權轉為股權，風險較高的債權留在商業(yè)銀行內(nèi)，這對國有銀行降低風險可能會出現(xiàn)逆選擇或逆淘汰的問題，結果造成銀行整體風險水平升高?，F(xiàn)在，全國還普遍出現(xiàn)的一種現(xiàn)象就是，許多地方的企業(yè)把債轉勝當成了甩包袱的手段，以致紛紛都在跑“指標”，金融資產(chǎn)管理公司

6、成立后，銀行的逾期貸款不正常上升，出現(xiàn)了“賴賬經(jīng)濟”，那么很可能由此導致國家金融風險的逆向上升?！　。ǘ┿y行不良資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢　　從20世紀70年代初開始到現(xiàn)在，資產(chǎn)證券化在金融創(chuàng)新手段中以其獨特的風姿，成為金融界圈內(nèi)外人士關注的新熱點。它已經(jīng)成為許多國家金融機構進行低成本融資和提高資產(chǎn)流動性、安全性和效益性，滿足機構投資者對固定收入證券投資的需求，促進資本市場深化的重要金融工具和金融技術，它對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的影響是巨大的，其經(jīng)濟意義是深遠的。　?。?）增加了資產(chǎn)流動性。通過資產(chǎn)證券化，對不良資產(chǎn)進行轉移、隔離和集中

7、處理，有助于銀行進行呆賬調(diào)整，使之增加資產(chǎn)流動性，改善經(jīng)營業(yè)績?！　。?）獲得了多種低成本的資金來源。通過將資產(chǎn)轉化為得到擔保、保險等增級保證的適銷證券，銀行獲得的是一種其他融資方式所不能做到的達到投資級別的資金籌集方式。從投資者角度看，證券化使原先不能投資于抵押貸款、商業(yè)信貸的投資者可通過持有資產(chǎn)支持證券來達到間接投資的目的，而且，銀行在將資產(chǎn)出售的同時，一般保留貸款繼續(xù)服務權，從中可獲得一定的費用收入，這些都構成了銀行資金的重要來源，并為擴大貨幣乘數(shù)的貨幣資金總量提供了條件，還有助于新的社會資源的開發(fā)和優(yōu)化利用?！?/p>

8、?。?）有效利用資本，降低風險機會。資產(chǎn)的出售可使資本得到釋放，釋放的資本可被再投資于其他更高收益、更低風險的加權資產(chǎn)，使總體資產(chǎn)的風險暴露程度下降，而且由于證券化使資產(chǎn)流動性提高，并將其面臨的資產(chǎn)提前償付風險向它方轉移，同時通過信用增級提高了交易質(zhì)量，這種過程消減了銀行在資產(chǎn)負債的期限和流動性方面的風險。　?。?）提高了資金配置