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1、第七章 外匯交易與外匯風險防范第一節(jié)全球外匯市場概覽一、外匯市場的含義和類型外匯市場(ForeignExchangeMarket)是外匯供給者、外匯需求者及交易中介機構進行外匯交易的場所。從外匯交易的組織形式看，外匯市場分為有形外匯市場和無形外匯市場兩種類型。根據(jù)外匯交易額度的不同，外匯市場分為批發(fā)外匯市場和零售外匯市場兩類。根據(jù)外匯市場交易的性質(zhì)，外匯市場可以分為傳統(tǒng)外匯市場和創(chuàng)新外匯市場兩類。二、外匯市場的特點(一)全天候交易的市場(二)政府干預頻繁的市場(三)匯率波動劇烈的市場(四)金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)的市場三、外匯市場的經(jīng)濟功能(一)實現(xiàn)購買力的跨國轉移(二)實現(xiàn)國際融資的場所(
2、三)進行外匯保值和投機的場所四、外匯市場的參與主體(一)外匯指定銀行(ForeignExchangeSpecializedBank)(二)客戶(三)中央銀行(四)外匯經(jīng)紀商(ForeignExchangeBroker)五、主要的國際外匯市場(一)倫敦外匯市場(二)紐約外匯市場(三)東京外匯市場(四)歐洲大陸的外匯市場(五)香港外匯市場(六)大洋洲的兩個外匯市場——惠靈頓外匯市場和悉尼外匯市場六、外匯交易行情的獲取和認識要進行外匯交易，首先要了解交易行情。了解交易行情有多種途徑，可以到銀行的柜臺查詢，可以通過銀行的路透社報價系統(tǒng)終端查詢，也可以查詢有關的金融專業(yè)報刊，還可以直接到有關的網(wǎng)站上查
3、詢。例如，英國倫敦金融時報網(wǎng)站(http://www.ft.com)第二節(jié)傳統(tǒng)的外匯交易一、即期外匯交易(一)定義即期外匯交易(SpotExchangeTransactions)又稱現(xiàn)匯買賣，是指交易雙方以約定的匯率交換兩種不同的貨幣，并在兩個營業(yè)日后進行結算交割(Delivery)的外匯交易?！凹雌凇币辉~的意思是交易“當時”(onthespot)就完成，但在之后的兩個營業(yè)日交割。交割是指外匯交易雙方互相交換貨幣的行為。交割的那個營業(yè)日稱為交割日(DeliveryDate)。(二)單位貨幣和計價貨幣即期外匯交易的匯率是即期匯率。即期匯率(SpotRate)用一種單位貨幣等于一定數(shù)額另一種計價
4、貨幣來表示。例如即期匯率GBP/USD=1.8100(此處GBP和USD為SWIFT代碼，表示英鎊和美元)，表示1英鎊等于1.8100美元，英鎊稱為單位貨幣，美元稱為計價貨幣。也可以表示為USD/GBP=1/1.8100=0.5525，這時美元是單位貨幣，而英鎊是計價貨幣，即1美元等于0.5525英鎊。匯率通常由五位有效數(shù)字組成，右起第一個數(shù)位的每一個數(shù)即為一個匯價點(Point)，代表0.0001(萬分之一)。例如GBP/USD的匯率從1.8100變化為1.8120，則稱為GBP/USD的匯率變化20個點。(三)匯率標價法習慣上將匯率標價法分為“直接標價法”(DirectQuotation
5、)和“間接標價法”(IndirectQuotation)兩種。直接標價法是一定標準單位的外國貨幣折合若干數(shù)額本國貨幣的標價方法，這時外幣是單位貨幣，本幣是計價貨幣；間接標價法是一定標準單位的本國貨幣折合若干數(shù)額外國貨幣的標價方法，這時本幣是單位貨幣，外幣是計價貨幣。第二次世界大戰(zhàn)以后，隨著國際金融市場一體化的發(fā)展，主要的外匯市場逐漸采用了一個統(tǒng)一的“美元標價法”(DollarQuotation)，即外匯指定銀行的報價均以各種貨幣對美元的匯率為基礎，一律采取下述標價法：1英鎊兌換若干美元；1歐元兌換若干美元；1美元兌換若干其他貨幣(如日元、新加坡元和韓元等)。(四)買入價和賣出價外匯指定銀行發(fā)
6、布的即期匯率由兩個價格組成，即買入價(buyingrate或bid)和賣出價(sellingrate或offer)。例如USD/HKD的即期匯率7.7856/7.7866，其中7.7856為買入價，表示銀行買入1美元支付7.7856港元；7.7866是賣出價，表示銀行賣出1美元要收入7.7866港元。外匯指定銀行在即期外匯交易中獲得買賣的價差(spread)收益。這里我們要明確，銀行的買入價就是客戶的賣出價，銀行的賣出價就是客戶的買入價。而我們一般所說的買入價和賣出價是從銀行的角度來說的。在直接標價法中，第一個價格是銀行的買入價，第二個價格是銀行的賣出價；在間接標價法中，第一個價格是銀行外幣
7、賣出價，第二個價格是銀行外幣買入價。一般情況下，第二個價格與第一個價格相同的部分會省略，只寫出不同的部分，例如上面的USD/HKD=7.7856/7.7866記為USD/HKD=7.7856/66。(五)即期匯率的計算[例1]外匯市場上的即期匯率為：USD/JPY=131.70/78，GBP/USD=1.8120/40，計算求解下列問題：[問題1]寫出美元兌日元匯率的美元賣出價；[問題2]如果客戶要求將100
