如何打造中國券商的核心競爭優(yōu)勢

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4、__________________________________________________________________ 一、我國券商目前面臨的現(xiàn)狀與困境 　　與核心競爭優(yōu)勢和國外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)相比，我國券商盡管從縱向上發(fā)展很快，然而與國外投資銀行相比在許多指標(biāo)上則相差懸殊，不可同日而語。當(dāng)前我國券商面臨的現(xiàn)狀與困境主要體現(xiàn)在： 　?。ㄒ唬┮?guī)模實(shí)力不足，運(yùn)作不太規(guī)范 　　　我國券商數(shù)量雖然眾多，但普通規(guī)模偏小，資產(chǎn)質(zhì)量低下，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。目前，我國券商資本金規(guī)模最大的是銀行證券，其注冊資本金為人民幣45億元，這在國內(nèi)

5、券商中已稱得上是“航空母艦”，但與國外著名投資銀行的幾千億美元注冊資本相比，仍是“一葉扁舟”。資本力量對比的懸殊，必將導(dǎo)致國內(nèi)券商在抗風(fēng)險(xiǎn)能力和對市場的影響程度方面處于劣勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2000年年底，全國證券公司總數(shù)達(dá)到101家，但其中只有3家公司的注冊資本金達(dá)到或超過30億元人民幣，規(guī)模最大的券商中國銀河證券的注冊資本金也只有45億元人民幣。2000年末，華夏證券總資產(chǎn)320億元人民幣，國泰君安證券總資產(chǎn)371億元人民幣，而美林證券2000年平均總資產(chǎn)為3540億美元，摩根斯坦利2000年11月末總資產(chǎn)為4267億美元。另一方面是我

6、國券商的運(yùn)作欠規(guī)范，由于缺乏有效的管理機(jī)制以及行業(yè)內(nèi)競爭的無序性，使得很多券商在經(jīng)營上為求利潤不擇手段，甚至違規(guī)操作，2001年和2002年中有多家券商被查出在股票承銷發(fā)行過程中造假、挪用客戶保證金、向客戶非法融資等違規(guī)行為，極大地?cái)_亂了證券市場的正常秩序。 　?。ǘ┙?jīng)營理念陳舊，盈利模式落后 　　1.從各券商目前開展的業(yè)務(wù)情況來看，其業(yè)務(wù)主要高度集中在經(jīng)紀(jì)、承銷和自營這3個領(lǐng)域。由于這些業(yè)務(wù)的高度趨同性，使得券商們不惜成本、不擇手段地爭奪市場份額，這種低水平的、無序的惡性競爭，無疑使券商盲目采取傭金折讓、片面追加投資、單純擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)

7、模等措施，加大了券商的經(jīng)營成本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來券商的經(jīng)營成本呈逐年上升趨勢，不少券商今年的成本較上年同期上升了20%左右。 　　2.從各券商的利潤來源上看，券商們的盈利模式幾乎一致。紀(jì)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤占60～70%，自營及其他業(yè)務(wù)利潤占30～40%，這種粗放式經(jīng)營方式和完全依賴市場的靠天吃飯盈利模式，已將絕大多數(shù)券商的生存之路維系在股市的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之上，一旦行情轉(zhuǎn)壞，券商們的整體經(jīng)營狀況立刻面臨打擊，卻沒有任何回旋余地。而從國外來看，美林2000年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入僅占其總收入的26%，高盛和摩根斯坦利僅為14%（根據(jù)3公司2000年年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算），

8、而我國大部分券商這一比例達(dá)到60%以上，由此造成我國券商過分依賴外部環(huán)境和市場行情，導(dǎo)致抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力脆弱。 　?。ㄈI(yè)務(wù)創(chuàng)新不夠，制度保障缺乏 　　1.從前已述及的券商業(yè)務(wù)種類單一，其主要業(yè)務(wù)是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)