項目投資可行性分析

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1、項目投資環(huán)境與項目可行性分析北京航空航天大學(xué)經(jīng)管學(xué)院劉志新北航經(jīng)濟管理學(xué)院教授博導(dǎo)博士主要研究領(lǐng)域：公司融投資決策、實物期權(quán)理論、項目投資與項目融資、金融市場分析、金融工具定價。主持：國家自然科學(xué)基金課題《中國證券市場有效性研究》，《完工效益會計方法及應(yīng)用研究》，《基于鞅測度的期貨定價模型研究》；航空基礎(chǔ)科學(xué)基金課題《不確定性下投資項目決策的期權(quán)方法及在航空企業(yè)中的應(yīng)用研究》，《制約因素理論在研制費用控制中的應(yīng)用研究》；著有《證券市場有效性理論與實證》、《期權(quán)投資學(xué)》等專著，在核心期刊和國際會議發(fā)表40余篇有關(guān)證券市場、企業(yè)融投資決策方面的文章。主要兼職：北京

2、市學(xué)位委員會委員、中國現(xiàn)代管理研究會理事、上市公司獨立董事。主要管理咨詢工作：為中國國際航空公司、海南?？诟奂瘓F公司、唐山市政府、AMECO、**保險公司、**科技上市公司、**旅游區(qū)開發(fā)項目提供投資規(guī)劃、合資項目可研報告、項目評估、項目融資、并購與管理者收購、管理層股票期權(quán)等方面的投資管理咨詢工作。主要教學(xué)工作：《公司理財》、《投資學(xué)》、《項目投資與項目融資》、《金融市場》《金融機構(gòu)經(jīng)營與管理》及相關(guān)內(nèi)容的公司內(nèi)訓(xùn)。主要內(nèi)容第一講項目投資的概述及環(huán)境分析1、項目投資決策概述2、項目投資的三個基礎(chǔ)理論3、項目投資的宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析4、項目投資的金融環(huán)境分析第二

3、講項目投資決策方法與項目可行性研究1、貨幣時間價值的知識----終值、現(xiàn)值、年金2、以DCF為基礎(chǔ)地傳統(tǒng)投資項目決策方法3、現(xiàn)金流量分析與項目可行性研究4、期權(quán)在項目估值與投資決策中的應(yīng)用第一講項目投資的概述及環(huán)境分析一、概述1、投資、投資估值、項目評估、可行性2、公司投資與項目投資3、從資產(chǎn)負債表看Investment&Finance資產(chǎn)負債表4、項目的投資結(jié)構(gòu)含義：所謂項目投資結(jié)構(gòu)的設(shè)計，是指在項目所在國家的法律、法規(guī)、會計、稅收等外在客觀因素的制約條件下，尋找一種能夠最大限度的實現(xiàn)其投資目標(biāo)的項目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。國際上較為普遍采用的投資結(jié)構(gòu)有三種基本的法

4、律形式：公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)。公司型投資結(jié)構(gòu)示意圖普通合伙制結(jié)構(gòu)圖契約型投資結(jié)構(gòu)圖二、項目投資的三個基礎(chǔ)理論1、投資組合理論2、資本資產(chǎn)定價模型3、Black-Scholes的期權(quán)定價模型三、公司項目投資的金融環(huán)境分析1、金融市場與金融工具（1）貨幣市場（2）資本市場（3）金融衍生工具市場2、金融機構(gòu)及對公司融投資的影響（1）銀行（2）券商（投資銀行）（3）保險（4）信托3、公司投資與融資的基礎(chǔ)知識----利率的構(gòu)成及應(yīng)用名義利率=實際利率+通脹補償+風(fēng)險補償（１）０８、０９年經(jīng)濟走勢描述從GDP與CPI的關(guān)系中看宏觀經(jīng)濟的四種狀況狀態(tài)

5、1234GDP高高低低CPI低高高低評價良好過熱滯脹衰退四、公司項目投資的宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析總需求內(nèi)需投資外需消費出口貿(mào)易個人家庭企業(yè)政府國外（２）應(yīng)對金融危機的措施－－－財政投資拉動政策*08-09-10年財政投資狀況分析中央1.18萬億2008(第一批)2009（第二、三、四批）2010合計1040新增4875原計劃420558851.18萬億總需求內(nèi)需投資外需消費出口貿(mào)易個人家庭企業(yè)政府財政政策支出政策消費支出投資支出轉(zhuǎn)移支付（3）應(yīng)對金融危機的措施----轉(zhuǎn)移支付與稅收調(diào)節(jié)對消費來帶動的影響收入政策稅收調(diào)節(jié)（4）進出口貿(mào)易面臨的困難--進出口總額基數(shù)大、

6、增長率放緩、貿(mào)易保護外部需求萎縮,國際貿(mào)易下降；貿(mào)易融資條件惡化，貿(mào)易風(fēng)險上升；貿(mào)易保護主義抬頭，開拓市場難度增大；技術(shù)壁壘影響大；各國貨幣競相貶值，削弱我出口價格競爭力。2009年中國超過德國成為世界第一出口大國，而隨之而來是更大的貿(mào)易保護主義風(fēng)險。中國共遭受超過100項的貿(mào)易壁壘，占同期世界各國各地區(qū)采取的貿(mào)易保護主義措施的三分之一強，列世界首位。涉及中國產(chǎn)品的貿(mào)易摩擦案就超過百起，同期相比兩者皆翻了一番。2009年全年進出口總額22073億美元，比上年下降3.9%。2008年進出口總額25616億美元，比上年增長17.8%。寬松的貨幣政策會導(dǎo)致何種后果？

7、（5）適度寬松的貨幣政策與強烈的通脹預(yù)期*銀行信貸激增與量化寬松的貨幣政策；*M1的增速與通脹關(guān)系；*熱錢的影響；第二講項目投資決策方法與項目可行性研究1、貨幣時間價值的知識----終值、現(xiàn)值、年金2、以DCF為基礎(chǔ)地傳統(tǒng)投資項目決策方法3、現(xiàn)金流量分析與項目可行性研究4、期權(quán)在項目估值與投資決策中的應(yīng)用一、貨幣時間價值----終值、現(xiàn)值1、終值(將來值)FV含義終值（將來值）是將當(dāng)前的一筆資金按復(fù)利利率計算至將來某一時刻的價值。2、現(xiàn)值（PV）含義現(xiàn)值是把將來某一時刻的資金按復(fù)利折算為當(dāng)前的值。復(fù)利現(xiàn)值計算公式二、DCF在投資估值思想及決策方法1、現(xiàn)金流折現(xiàn)

8、的定價思想任何資產(chǎn)的價值等于該資產(chǎn)未來