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《非農(nóng)化經(jīng)營與農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效_理論分析與實(shí)證檢驗(yàn).pdf》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、第33卷第10期財(cái)經(jīng)研究Vol33No102007年10月JournalofFinanceandEconomicsOct2007非農(nóng)化經(jīng)營與農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)1,223彭熠,黃祖輝,邵桂榮(1浙江理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,浙江杭州310018;2浙江大學(xué)管理學(xué)院,浙江杭州310029;3紹興文理學(xué)院經(jīng)管學(xué)院,浙江紹興310000)摘要:我國農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營現(xiàn)象甚為嚴(yán)重,這一現(xiàn)象對農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效的影響引起了社會各界的廣泛關(guān)注。農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營主要可以歸納為產(chǎn)業(yè)層次和企業(yè)管理層次這兩方面成因。農(nóng)業(yè)
2、發(fā)展不足的現(xiàn)實(shí)成為我國農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營取向的最大產(chǎn)業(yè)背景因素。文章運(yùn)用農(nóng)業(yè)比較利益理論、外部性理論以及多元化經(jīng)營理論,形成對農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營成因和非農(nóng)化經(jīng)營對績效影響的理論分析框架。通過實(shí)證分析所得出的結(jié)論是:非農(nóng)化經(jīng)營從整體上減損了農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效。研究認(rèn)為,政府應(yīng)該著力在改善農(nóng)業(yè)投資經(jīng)營環(huán)境和制度創(chuàng)新上下功夫,才可能真正引導(dǎo)農(nóng)業(yè)上市公司專注于農(nóng)業(yè)上來;同時認(rèn)為,目前農(nóng)業(yè)上市公司主要應(yīng)當(dāng)實(shí)施農(nóng)業(yè)專業(yè)化經(jīng)營戰(zhàn)略,在條件具備的情況下才實(shí)施與主業(yè)相關(guān)的多元化戰(zhàn)略,現(xiàn)階段應(yīng)盡量避免非相關(guān)多元化經(jīng)營。關(guān)鍵詞:非農(nóng)化經(jīng)營;農(nóng)業(yè)上市公司;經(jīng)營績效
3、;理論分析;實(shí)證檢驗(yàn)中圖分類號:F0624文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:10019952(2007)10011714一、引言農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)及其子行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展是國民經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的前提和保證(姚杰、池宏,2004)。然而,農(nóng)業(yè)發(fā)展不足卻明顯成為我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短腿!,農(nóng)業(yè)發(fā)展不足的現(xiàn)實(shí)成為我國農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營取向的最大產(chǎn)業(yè)背景因素。受這一背景因素影響,我國農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營現(xiàn)象甚為嚴(yán)重,這與我國政府扶持農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的初衷相背離。目前我國農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營可以大致概括為兩種類型,其一是通過資產(chǎn)置換等資產(chǎn)重組行為完全轉(zhuǎn)
4、型,脫離農(nóng)業(yè);其二是將存量或增量資金投入到非農(nóng)收稿日期:20070810基金項(xiàng)目:國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70473083);國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70373027)作者簡介:彭熠(1975-),男,天津人,浙江理工大學(xué)講師,浙江大學(xué)管理學(xué)院博士研究生;黃祖輝(1952-),男,上海人,浙江大學(xué)管理學(xué)院教授,博士研究生導(dǎo)師;邵桂榮(1973-),女,江蘇徐州人,紹興文理學(xué)院講師。?117?財(cái)經(jīng)研究2007年第10期產(chǎn)業(yè),進(jìn)行非相關(guān)多元化經(jīng)營,而后一種情況更為普遍(徐州紅,2003)。農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營已成為我國證券市場的一大景觀,這一現(xiàn)象及其對農(nóng)
5、業(yè)上市公司經(jīng)營績效的影響也引起了社會各界的廣泛關(guān)注(葛永波,2005)。一般而言,農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營可以歸納為產(chǎn)業(yè)層次和企業(yè)管理層次上兩方面成因。諸多導(dǎo)致農(nóng)業(yè)比較利益低下的天然因素!,以及我國對農(nóng)業(yè)長期抽血!和投入不足(馬曉河,2004;蔡昉,2006),造成了我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,農(nóng)業(yè)經(jīng)營績效相對較差。這種產(chǎn)業(yè)背景必然對以農(nóng)業(yè)為主營業(yè)務(wù)的農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效造成巨大的負(fù)面影響。綜合已有研究成果和市場表現(xiàn)可以看出,在目前我國農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性特征仍然較為突出(耿明齋、鄧淑斌,2002;李德鋒,2004)、農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)力尚較弱的條件下,農(nóng)業(yè)上
6、市公司農(nóng)業(yè)經(jīng)營收益平均水平低于非農(nóng)產(chǎn)業(yè)上市公司主業(yè)收益平均水平是合乎邏輯的結(jié)果和普遍現(xiàn)象,目前農(nóng)業(yè)上市公司整體尚不具備大規(guī)模非相關(guān)多元化經(jīng)營的潛能!(彭熠,2006),非農(nóng)化經(jīng)營將使得農(nóng)業(yè)上市公司無法獲得預(yù)期的經(jīng)營績效。本文的研究目的正是對上述判斷進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),并對相應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果做進(jìn)一步討論。針對上述研究目的,本文其余部分的結(jié)構(gòu)安排如下:第二部分綜合相關(guān)研究提出本文的研究假設(shè);第三部分對本文所使用的數(shù)據(jù)及處理方式進(jìn)行描述,并介紹研究方法;第四部分是相關(guān)假設(shè)的檢驗(yàn)及主要結(jié)果表述;最后是本文結(jié)論及其啟示。二、理論框架與研究假設(shè)的形成鑒于農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)
7、化經(jīng)營主要可以歸結(jié)為產(chǎn)業(yè)層次和企業(yè)管理層次上的成因,因此本研究運(yùn)用農(nóng)業(yè)比較利益理論、外部性理論以及多元化經(jīng)營理論,形成對農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營成因和非農(nóng)化經(jīng)營對績效影響的理論分析框架,在此基礎(chǔ)上形成研究假設(shè)。農(nóng)業(yè)比較利益理論指出,農(nóng)業(yè)屬于比較利益相對低下的弱質(zhì)性產(chǎn)業(yè),農(nóng)業(yè)比較利益偏低是工業(yè)化過程中的一個客觀規(guī)律,并表現(xiàn)出與工業(yè)化發(fā)展階段相符合的特征(劉建平,2001),這為理解農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化經(jīng)營提供了重要的理論依據(jù)。農(nóng)業(yè)比較利益偏低的一個重要作用就是驅(qū)動生產(chǎn)要素的非農(nóng)化(洪銀興,1994),使生產(chǎn)要素由邊際生產(chǎn)率較低的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)部門向邊際生產(chǎn)率較高
8、的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)部門轉(zhuǎn)移,提高社會生產(chǎn)的總收益水平,驅(qū)動農(nóng)業(yè)資本、勞動力、土地等資源向
