企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)之風(fēng)險(xiǎn)管理

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1、企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)之風(fēng)險(xiǎn)管理　　跨國(guó)經(jīng)營(yíng)之風(fēng)險(xiǎn)管理乃企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)不可或缺的有機(jī)組成部分。面對(duì)來(lái)自跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的政治風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)我們非但不該談虎色變而應(yīng)積極應(yīng)對(duì)，即通過(guò)資源的全球合理配置及其一切避險(xiǎn)手段將風(fēng)險(xiǎn)成本最小化甚至‘合理’利用風(fēng)險(xiǎn)，違害就利，以實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)效益最大化。毋庸置疑，國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)及文化等諸多環(huán)境因素較母國(guó)復(fù)雜多變且國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，以致跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)面臨更多的不確定性，因此，與國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)比較，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的最顯著特征之一就是其風(fēng)險(xiǎn)性。主要表現(xiàn)為2大類(lèi)：政治風(fēng)險(xiǎn)與外匯風(fēng)險(xiǎn)。本文擬就跨國(guó)經(jīng)營(yíng)之風(fēng)險(xiǎn)及其管理談點(diǎn)粗淺看法。一、政治風(fēng)險(xiǎn)及其防范當(dāng)今社會(huì)不管是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家抑或

2、非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)都不可能完全擺脫‘看得見(jiàn)的手’的干預(yù)，因此，一國(guó)政治勢(shì)力及其政策的改變都會(huì)給該國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來(lái)不同程度的變化并必然影響其內(nèi)的所有微觀經(jīng)濟(jì)體。政治風(fēng)險(xiǎn)大致分為2類(lèi)：其一是政治不穩(wěn)定性，通常指東道國(guó)政體變化，包括戰(zhàn)爭(zhēng)、革命以及其它政治動(dòng)蕩等；其二是政策不穩(wěn)定性，指東道國(guó)政府的政策（尤其是外資政策）的不連續(xù)性和不確定性，如外匯管制、地方要求及當(dāng)?shù)鼗枰取?政治風(fēng)險(xiǎn)所造成的后果一般有：財(cái)產(chǎn)損毀；人員傷亡或人身安全無(wú)保障；沒(méi)收；國(guó)有化；制裁；行政干預(yù)。關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，目前國(guó)際上習(xí)慣分為宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與微觀政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估2種，前者有：①失衡發(fā)展與國(guó)家實(shí)力模型

3、，其基本命題是：一國(guó)之政治風(fēng)險(xiǎn)乃該國(guó)失衡發(fā)展與國(guó)家實(shí)力相互作用的結(jié)果。據(jù)此將世界各國(guó)分為4大類(lèi)：平衡強(qiáng)大國(guó)家、平衡弱小國(guó)家、失衡弱小國(guó)家和失衡強(qiáng)大國(guó)家。②國(guó)家傾向沒(méi)收模型，其基本命題是：一國(guó)的沒(méi)收傾向可由該國(guó)的挫折水平與大量外來(lái)投資的相互作用來(lái)解釋。③政治制度穩(wěn)定性指數(shù)：社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征指數(shù)+社會(huì)沖突指數(shù)+政府作用指數(shù)。微觀政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有：①漸逝需求模型，其基本命題是：在經(jīng)濟(jì)民族主義競(jìng)爭(zhēng)迅速上升、粗暴的社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)不斷下降的條件下，外來(lái)投資項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)與該項(xiàng)目對(duì)東道國(guó)的‘看中價(jià)值’呈反向關(guān)系。②產(chǎn)品政治敏感性測(cè)定，其基本命題是：不同的產(chǎn)品具有不同的政治敏感性，它取決于該產(chǎn)

4、品在當(dāng)?shù)貒?guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位。政治風(fēng)險(xiǎn)的防范措施大致有以下4種：8在東道國(guó)樹(shù)立起良好的企業(yè)形象，爭(zhēng)做模范企業(yè)。如與所在國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)目標(biāo)保持一致；與屬地政府及其政治派別建立并發(fā)展良好關(guān)系；制定合理且與當(dāng)?shù)剡m宜的營(yíng)銷(xiāo)策略，協(xié)助屬地政府維護(hù)市場(chǎng)秩序；尊重東道國(guó)風(fēng)俗習(xí)慣，盡量縮短彼此間的距離；大力興辦公益事業(yè)，積極參與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)活動(dòng)。盡可能地采用合資方式，與東道主同擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)共享收益。這樣有助于緩解當(dāng)?shù)厝说牟粷M(mǎn)乃至敵視情緒，而且，屬地政府的行政干預(yù)也因來(lái)自當(dāng)?shù)厥芤娣降淖枇Χy以實(shí)現(xiàn)。積極吸收當(dāng)?shù)馗骼娣絽⒐桑瑪U(kuò)大投資的基礎(chǔ)。一旦企業(yè)面臨被屬地政府接管或其它干預(yù)的威脅時(shí)，東道國(guó)各參與方從自

5、身利益出發(fā)所作出的種種反應(yīng)將無(wú)疑構(gòu)成一股抵制政府行為的阻力，迫使政府改變初衷。牢牢控制產(chǎn)品的境外銷(xiāo)售渠道。這樣即便東道國(guó)政府接管企業(yè)，也會(huì)因?yàn)椴痪邆涫巩a(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的渠道而無(wú)所適從，最后不得不放棄接管。此法尤其適合于那些出口導(dǎo)向型的行業(yè)，企業(yè)的生存與發(fā)展完全取決與海外市場(chǎng)。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理㈠外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)外匯暴露，指某一經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的債權(quán)債務(wù)在以外幣計(jì)價(jià)時(shí)，由于匯率變動(dòng)引致價(jià)值變化而蒙受損失或喪失預(yù)期收益的可能性。主要有換算風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)3種：8換算風(fēng)險(xiǎn)（換算暴露），是指由于有關(guān)貨幣匯率的變動(dòng)使得海外子公司資產(chǎn)負(fù)債表與損益表上的某些項(xiàng)目?jī)r(jià)值在轉(zhuǎn)換成母公司

6、報(bào)告貨幣時(shí)發(fā)生了變化。承受換算風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)和負(fù)債稱(chēng)為暴露資產(chǎn)與暴露負(fù)債，二者的風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消，因而跨國(guó)公司的總換算風(fēng)險(xiǎn)取決于暴露資產(chǎn)與暴露負(fù)債之間的差額。換算風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是一個(gè)純粹的會(huì)計(jì)問(wèn)題，故又稱(chēng)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)指的是以外幣計(jì)價(jià)的在不久的將來(lái)結(jié)帳的未償債務(wù)因匯率變動(dòng)而發(fā)生的實(shí)際外匯損益的可能性，它是衡量外匯價(jià)值變動(dòng)對(duì)跨國(guó)公司當(dāng)期業(yè)務(wù)的即期或近期現(xiàn)金流量的影響程度。該文原載于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院文獻(xiàn)信息中心主辦的《環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào)》雜志http：//www.ems86.com總第526期2013年第43期-----轉(zhuǎn)載須注名來(lái)源交易風(fēng)險(xiǎn)既可能發(fā)生兌換損益，也可能產(chǎn)生兌換收益。

7、從交易風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際發(fā)生來(lái)看，有3種情形：①已交易風(fēng)險(xiǎn)，即以信用為基礎(chǔ)（以延期付款為支付條件）的已結(jié)外幣應(yīng)收應(yīng)付帳款，因交易發(fā)生至實(shí)際結(jié)算期間匯率已變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；②以外幣計(jì)價(jià)的借貸活動(dòng)，在貸款到期時(shí)匯率可能發(fā)生變化而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；③遠(yuǎn)期外匯合同的一方，在合約到期時(shí)由于外匯匯率的變化，可能要用更多的一種貨幣來(lái)?yè)Q取另一種貨幣。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)），是指匯率變動(dòng)對(duì)跨國(guó)公司未來(lái)產(chǎn)品成本、售價(jià)以及數(shù)量的影響，它所衡量的是外匯價(jià)值變化對(duì)公司‘未來(lái)’8跨國(guó)經(jīng)營(yíng)盈利能力的影響程度。可分短期風(fēng)險(xiǎn)、中期風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。衡量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的難點(diǎn)在于估計(jì)外匯匯率變動(dòng)的同