中國(guó)金融創(chuàng)新理論路徑

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1、精品文檔中國(guó)金融創(chuàng)新理論路徑基本思路：1.金融創(chuàng)新的涵義與基本理論2.金融創(chuàng)新的機(jī)理分析的歷史考察3.中國(guó)金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀4.中國(guó)金融創(chuàng)新的"瓶頸"5.中國(guó)金融創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)6.中國(guó)金融創(chuàng)新的路徑選擇一.金融創(chuàng)新的涵義與基本理論當(dāng)代金融創(chuàng)新理論起源于本世紀(jì)50年代末、60年代初，經(jīng)過(guò)0年代的發(fā)展，至80年代形成高潮，進(jìn)入90年代仍如火如荼。我國(guó)學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題的研究是從80年代開(kāi)始的。對(duì)這一理論進(jìn)行研究首先需要對(duì)“金融創(chuàng)新”有一個(gè)定義，雖然學(xué)界對(duì)此也有些爭(zhēng)論，但基本上是衍生于創(chuàng)新理論的倡導(dǎo)者熊彼特金融制度創(chuàng)新；金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新；金融組

2、織創(chuàng)新。從思維層次上看，“創(chuàng)新”有三層涵義：原創(chuàng)性思想的躍進(jìn)，如第一份期權(quán)合約的產(chǎn)生；整合性將已有觀念的重新理解和運(yùn)用，如期貨合約的產(chǎn)生；組合性創(chuàng)性，如蝶式期權(quán)的產(chǎn)生。從創(chuàng)新理論來(lái)看，流派繁多，主要有以下幾種：2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫(xiě)作–獨(dú)家原創(chuàng)12/12精品文檔技術(shù)推進(jìn)理論；貨幣促成理論；財(cái)富增長(zhǎng)理論；約束誘導(dǎo)理論；制度改革理論；規(guī)避管制理論；交易成本理論。從這些理論本生的產(chǎn)生和發(fā)展來(lái)看，各種理論確實(shí)能說(shuō)明一定時(shí)間和空間跨度金融金融創(chuàng)新背后的生成機(jī)理，但都偏重于某個(gè)側(cè)面。事實(shí)上，每一種創(chuàng)新都是多種因

3、素作用的結(jié)果，而且在不同的時(shí)空各種因素的所起作用又有差異，這一點(diǎn)我們從金融發(fā)展歷史的角度可以看得很清楚。二.金融創(chuàng)新的機(jī)理分析的歷史考察金融創(chuàng)新的宏觀分析年代的避管性創(chuàng)新創(chuàng)新時(shí)間創(chuàng)新內(nèi)容創(chuàng)新目的創(chuàng)新者50年代末外幣掉期轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)1958年歐洲債券突破管制國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)1959年歐洲美元突破管制國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)60年代初銀團(tuán)貸款分散風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)出口信用轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)平行貸款突破管制國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)自動(dòng)轉(zhuǎn)帳突破管制英國(guó)1960年可贖回債券增強(qiáng)流動(dòng)性英國(guó)1961年可轉(zhuǎn)讓存款單增強(qiáng)流動(dòng)性英國(guó)1961

4、年負(fù)債管理創(chuàng)造信用英國(guó)60年代末混合帳戶(hù)突破管制英國(guó)2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫(xiě)作–獨(dú)家原創(chuàng)12/12精品文檔60年代末出售應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)英國(guó)60年代末復(fù)費(fèi)廷轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)年代轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新創(chuàng)新時(shí)間創(chuàng)新內(nèi)容創(chuàng)新目的創(chuàng)新者1970年浮動(dòng)利率票據(jù)轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)特別提款權(quán)創(chuàng)造信用國(guó)際貨幣基金組織聯(lián)邦住宅抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁美國(guó)1971年證券交易商自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)新技術(shù)運(yùn)用美國(guó)1972年外匯期貨轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)可轉(zhuǎn)讓支付帳戶(hù)命令突破管制美國(guó)貨幣市場(chǎng)互助基金突破管制美國(guó)1973年外匯遠(yuǎn)期轉(zhuǎn)嫁信

5、用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)1974年浮動(dòng)利率債券轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)70年代中期與物價(jià)指數(shù)掛鉤之公債轉(zhuǎn)嫁通脹風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)1975年利率期貨轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)1978年貨幣市場(chǎng)存款帳戶(hù)突破管制美國(guó)自動(dòng)轉(zhuǎn)帳服務(wù)突破管制美國(guó)70年代全球性資產(chǎn)負(fù)債管理防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)資本適宜度管理防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)年代防范風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新時(shí)間創(chuàng)新內(nèi)容創(chuàng)新目的創(chuàng)新者2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫(xiě)作–獨(dú)家原創(chuàng)12/12精品文檔1980年債務(wù)保證債券防范信用風(fēng)險(xiǎn)瑞士貨幣互換防范匯率風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)1981年零息債券轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)雙重貨幣債券防范匯率風(fēng)險(xiǎn)

6、國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)利率互換防范利率風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)票據(jù)發(fā)行便利創(chuàng)造信用美國(guó)轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)1982年期權(quán)交易防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)期指期貨防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)1982年可調(diào)利率優(yōu)先股防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)1983年動(dòng)產(chǎn)抵押債券防范信用風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)1984年遠(yuǎn)期利率協(xié)議轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)歐洲美元期貨期權(quán)轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)1985年汽車(chē)貸款證券化創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可變期限債券創(chuàng)造信用美國(guó)保證無(wú)損債券減少風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)1986年參與抵押債券分散風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)年代的各種創(chuàng)新并舉,客觀上放大了風(fēng)險(xiǎn)2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫(xiě)作–獨(dú)家原創(chuàng)12/12精品文檔進(jìn)入9

7、0年代以后，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域化、集團(tuán)化和國(guó)際金融市場(chǎng)的全球一體化、證券化趨勢(shì)增強(qiáng)，國(guó)際債券市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅猛，新技術(shù)廣泛使用，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。從金融創(chuàng)新的宏觀生成機(jī)理來(lái)看，金融創(chuàng)新都是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和金融環(huán)境密切聯(lián)系在一起的。60年代各國(guó)對(duì)金融實(shí)行嚴(yán)格管制；70年代以來(lái)，電子計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)步并在金融行業(yè)迅速推廣，金融當(dāng)局開(kāi)始放松管制。在進(jìn)入中后起期以后，西方國(guó)家普遍出現(xiàn)“滯脹”幾隨之而來(lái)的高利率；同時(shí)，“石油危機(jī)”造成全球能源價(jià)格大幅上漲，形成金融“脫媒”現(xiàn)象，風(fēng)險(xiǎn)加??；80年代后，各國(guó)普遍放松管制，金融

8、自由化增強(qiáng)，出現(xiàn)了利率自由化、金融機(jī)構(gòu)自由化、金融市場(chǎng)自由化、外匯交易自由化。金融創(chuàng)新的微觀分析從微觀角度來(lái)看，金融創(chuàng)新是金融家的活動(dòng)，每一個(gè)金融創(chuàng)新都是創(chuàng)新主體的內(nèi)在動(dòng)因和外在動(dòng)因的一種體現(xiàn)。從內(nèi)因上，創(chuàng)新主體有“獲利性”需求，因而會(huì)產(chǎn)生“獲利性創(chuàng)新”；在逐利本性下，又會(huì)產(chǎn)生“避管性”創(chuàng)新；由于金融行