農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效的實證分析

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1、農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效的實證分析摘要：本文以農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，運用因子分析方法，對農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行綜合評價并排序，找到農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績不佳的原因，并試圖對改善農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營績效提供幫助?！　￡P(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)績效因子分析　　　　截止2008年底，全國A股農(nóng)業(yè)上市的公司共計38家在滬深證券交易所掛牌。本文從上市公司的盈利能力、償債能力、發(fā)展能力及營運能力等方面出發(fā)，選取影響上市公司經(jīng)營績效的指標(biāo)，從而構(gòu)建上市公司經(jīng)營績效評價體系，采用因子分析法對農(nóng)業(yè)上市公司績效進(jìn)行分析?！　?/p>

2、一、建立農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價指標(biāo)體系　　對上市公司經(jīng)營績效的評價實際上是對其生產(chǎn)狀況、經(jīng)營管理水平等多方面進(jìn)行綜合分析與評價。因此必須按照一定的原則和要求建立分析評價的綜合指標(biāo)體系。本文將上市公司財務(wù)狀況的綜合評價內(nèi)容確定為盈利能力、償債能力、發(fā)展能力和營運能力四個方面共12個指標(biāo)。具體包括：盈利能力指標(biāo)選取主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)作為綜合反映農(nóng)業(yè)上市公司盈利能力的衡量指標(biāo)。償債能力指標(biāo)選取流動比例、速動比例、資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)作為綜合反映上市公司償債能力的衡量指標(biāo)。發(fā)展能力指標(biāo)選

3、取主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率指標(biāo)作為綜合反映上市公司發(fā)展能力的衡量指標(biāo)。資產(chǎn)營運能力選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)作為綜合反映農(nóng)業(yè)上市公司營運能力的衡量指標(biāo)?！　《⑥r(nóng)業(yè)上市公司績效的實證分析　　1、樣本選擇與方法選取　　農(nóng)業(yè)上市公司是指中國證監(jiān)會根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》中界定的農(nóng)林牧副漁的A股上市公司,本文以農(nóng)業(yè)A股上市公司為研究對象，剔除ST上市公司和數(shù)據(jù)不全的公司，選取了2008年30家農(nóng)業(yè)上市公司作為分析樣本。主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分別來自Wind資訊、中國上

4、市公司咨詢X、新浪財經(jīng)、X易財經(jīng)等X站。　　通過SPSS統(tǒng)計軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理后，選取特征值＞1的公因子，自動產(chǎn)生了上市公司在各公因子的得分F1、F2、…Fi，運用公式：綜合得分=(a1×F1+a2×F2+a3×F3+…+ai×Fi)/(a1+a2+a3+…+ai)，(其中ai為第i個公因子特征值的貢獻(xiàn)率)，求出各上市公司的經(jīng)營績效得分?！　”疚膶⒅鳡I業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、流動比例、速動比例、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增

5、長率１２個反映上市公司經(jīng)營績效的指標(biāo)計算績效總得分，在此基礎(chǔ)上對30家農(nóng)業(yè)樣本公司業(yè)績的值進(jìn)行排序和具體分析?！　?、實證分析　　對上述12項財務(wù)指標(biāo)利用SPSS統(tǒng)計分析軟件進(jìn)行分析運算并根據(jù)累計貢獻(xiàn)率大于85%的原則,提取前4個因子（分別用F1、F2、F3、F4表示）作為反映農(nóng)業(yè)上市公司績效水平的公因子,每一個因子代表特定的意義?！　1主要與主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)有關(guān),這些指標(biāo)主要反映公司的盈利能力,因此,第一因子可以概括為農(nóng)業(yè)上市公司盈利能力的主因子；　　F2主要與資產(chǎn)負(fù)債

6、率、流動比率、速動比率指標(biāo)有關(guān),這些指標(biāo)主要反映公司的償債能力,因此,第二因子可以概括為農(nóng)業(yè)上市公司償債能力的主因子；　　F3主要與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)有關(guān),這兩個指標(biāo)主要反映公司的資產(chǎn)運營能力,因此第三因子可以概括為農(nóng)業(yè)上市公司營運能力因子；　　F4主要與主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率指標(biāo)有關(guān),這些指標(biāo)主要反映公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營情況,因此,第四因子可以概括為農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展能力因子；以四個因子從各個不同的側(cè)面反映了農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。根據(jù)因子得分系數(shù)

7、矩陣及每一因子貢獻(xiàn)率對因子進(jìn)行加權(quán),可得到農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績綜合評價各項主因子得分和綜合得分，見表1?！　∪⒀芯拷Y(jié)論　　通過前面的實證分析，我們可以得出以下結(jié)論：　　從因子得分結(jié)果中我們可以看到農(nóng)業(yè)30家上市公司的經(jīng)營業(yè)績綜合排名，綜合得分排名前五位的分別是開創(chuàng)國際、延長化建、敦煌種業(yè)、冠農(nóng)股份和綠大地。排名第一的開創(chuàng)國際公司綜合得分排名第一的原因主要是其有很好的營運能力，其在盈利能力、發(fā)展能力方面仍然存在著不足，需要及時改進(jìn)；排名第二的延長化建整體表現(xiàn)不錯，在營運能力和發(fā)展能力方面處于農(nóng)業(yè)上市公司

8、中位于前列，盈利能力、償債能力也在前十位；此外，敦煌種業(yè)在發(fā)展能力方面較為突出；綠大地在發(fā)展能力和盈利能力方面表現(xiàn)不錯?！　【C合得分排名后五位的分別是永安林業(yè)、新中基、中水漁業(yè)、大湖股份和嘉禾股份。在處于排名后五位的公司中，大湖股份雖然在償債能力方面有突出表現(xiàn)，但是由于其在盈利能力、營運能力和發(fā)展能力方面存在嚴(yán)重不足，導(dǎo)致其綜合得分僅為-0.8575，排在30位，嘉禾股份在盈利能力、營運能力位于全部農(nóng)業(yè)上市公司的末位，導(dǎo)致其綜合得分排在所有