實施社會責(zé)任策略對社會責(zé)任和財務(wù)績效關(guān)系的影響

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1、實施社會責(zé)任策略對社會責(zé)任和財務(wù)績效關(guān)系的影響-->第一章緒論1.1研究目的及意義1.1.1研究背景對企業(yè)社會責(zé)任（CorporateSocialResponsibility,CSR）與企業(yè)財務(wù)績效（CorporateFinancialPerformance,CFP）的關(guān)系已有數(shù)十年的研究，但至今仍有爭議(HullRothenberg,2008;Mcillington,2008;CornellShapiro,1987;Friedman,1970)。目前為止，大多研究專注于探索影響CSR與CFP關(guān)系的外部因素，如：在什么情況下，兩者關(guān)系的積極方面會更加顯著。然而，

2、很大程度上被忽略的是，在資源和能力有限的情況下，企業(yè)該如何實現(xiàn)其CSR事業(yè)財政收益的最大化?；仡機SR研究不難發(fā)現(xiàn)，關(guān)于企業(yè)如何采取不同CSR實施策略來提高其財政績效，很少有實證研究涉及到了具體情況。大多研究專注于分析主要利益相關(guān)者的關(guān)注點，明確企業(yè)價值，評估某企業(yè)及其競爭者在CSR方面的狀況。有些例外的研究涉及了補充性資產(chǎn)對CSR實施效率的影響(Christmann,2000;DarnallEdiniCo..Inc.負責(zé)研究開發(fā)的，這個評價體系是以企業(yè)利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)，對企業(yè)社會責(zé)任的8個維度的表現(xiàn)進行評分并排行。KLD指數(shù)被很多專家學(xué)者和評級機構(gòu)認(rèn)為是評

3、價公司社會責(zé)任履行情況較科學(xué)合理的方法。李紀(jì)明通過比較分析1972到2006年30多年間的131篇有關(guān)實證研究的文章，發(fā)現(xiàn)KLD指數(shù)是1995年至今專家學(xué)者較為廣泛采納的衡量指標(biāo)。KLD評價指標(biāo)非常具體，包含各個方面的社會責(zé)任指標(biāo)，在一定程度上體現(xiàn)出了該評價體系的完整性、客觀性和專業(yè)性。涉及的八個利益相關(guān)者維度包括：員工關(guān)系、環(huán)境問題、社區(qū)關(guān)系、處理婦女和少數(shù)民族的關(guān)系、軍事合同、核能以及南非問題。KLD評價指標(biāo)作為一個相對來說較為成熟的指標(biāo)評價體系，具有十分重要的理論意義，但KLD評價體系是為投資信托人、機構(gòu)投資者和職業(yè)經(jīng)理等具備財務(wù)專業(yè)知識的使用者服務(wù)的，為

4、其提供上市公司在企業(yè)社會責(zé)任各個方面的表現(xiàn)評價，從而對這些使用者的投資決策造成一定程度的影響。對于個人研究學(xué)者及很多自身不具備專業(yè)知識的中小投資者來說，并沒有太大的借鑒意義。2.1.1.2卡羅爾模型卡羅爾(1979)認(rèn)為，可以通過對企業(yè)運營過程中所涉及的社會性問題以及企業(yè)對這些問題的態(tài)度和措施來測量企業(yè)社會責(zé)任履行情況，他在《在公司表現(xiàn)的三維概念模型》一文中指出：企業(yè)社會責(zé)任、社會問題管理和企業(yè)社會回應(yīng)三個相互獨立的部分共同構(gòu)成公司社會責(zé)任表現(xiàn)的三維空間，如表2-1所示。2.2企業(yè)社會責(zé)任（CSR）與企業(yè)財務(wù)績效（CFP）關(guān)系綜述2.2.1國外關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任和

5、財務(wù)績效關(guān)系綜述從上世紀(jì)七十年代開始,國外專家學(xué)者就開始了對企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效關(guān)系的研究。波爾曼和海瑞爾(1975)、海因茲(1976)、斯圖迪梵特和金特爾(1977)通過實證研究得到了企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效具有正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。在伍德(1984)的研究中，采用了特別聲望指數(shù)來計量企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn),以1970年到1977年之間的來自21個行業(yè)的49家公司和1978年到1985年來自25個行業(yè)的46家公司為樣本，通過實證研究的方法探索了企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效之間的關(guān)系。他們的研究方法如下，衡量公司財務(wù)績效時采用營業(yè)利潤/銷售額、營業(yè)利潤/資產(chǎn)和超額價值等財務(wù)指

6、標(biāo)，同時將了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)壽命作為控制變量。研究結(jié)果顯示，即使將資產(chǎn)壽-->命作為控制變量之后，企業(yè)社會責(zé)任仍然和財務(wù)績效成正相關(guān)關(guān)系。在九十年代后期的研究中,Griffin和Mahon的研究則更縝密，他們在衡量企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)時引入了《財富》雜志年度企業(yè)形象調(diào)查、TRI指數(shù)、KLD指數(shù)和企業(yè)慈善捐贈等指標(biāo)，在量化企業(yè)財務(wù)績效時采用總資產(chǎn)、總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、企業(yè)成立年限和五年平均銷售報酬率等指標(biāo)。通過實證研究得出兩者之間呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系的結(jié)論。當(dāng)然,在企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效關(guān)系的研究領(lǐng)域，也有不同的意見存在，一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)社

7、會責(zé)任與財務(wù)績效之間存在負向的關(guān)系或者沒有關(guān)系。作為第一個進行企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效關(guān)系研究的學(xué)者，Bragdon和Marlin(1972)以CEP指數(shù)來計量企業(yè)社會責(zé)任，以平均凈資產(chǎn)收益率、平均股價變化率和平均每股盈利來衡量企業(yè)財務(wù)績效，對美國造紙業(yè)、紙漿行業(yè)的企業(yè)進行了實證研究，在研究中指出如果一個企業(yè)若增加社會責(zé)任相關(guān)的實踐活動,企業(yè)將為實現(xiàn)這些活動付出額外的人力、物力和財力成本。履行社會責(zé)任帶來的相應(yīng)社會責(zé)任成本，將削弱企業(yè)在競爭中的競爭優(yōu)勢，因此承擔(dān)社會責(zé)任將對企業(yè)的財務(wù)績效帶來消極影響。第3章理論分析與研究假設(shè)···············173.1

8、理論分析········