國有企業(yè)社會責(zé)任及財務(wù)績效實證探究

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1、國有企業(yè)社會責(zé)任及財務(wù)績效實證探究【摘要】隨著利益相關(guān)者理論的發(fā)展，企業(yè)的社會責(zé)任和社會貢獻日益受到廣泛關(guān)注。而在我國，國有企業(yè)仍是社會主義主體經(jīng)濟，更應(yīng)該承擔(dān)一定的社會責(zé)任。但是關(guān)于企業(yè)在承擔(dān)一定的社會責(zé)任后是否能得到相應(yīng)回報尚存在很大的爭議。文章以76家國有企業(yè)為樣本，采用聯(lián)立方程模型，研究了企業(yè)的社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效之間的內(nèi)在關(guān)系。實證研究發(fā)現(xiàn)，社會責(zé)任對企業(yè)的市場占有能力和財務(wù)績效之間都有正向的促進作用，承擔(dān)較多的社會責(zé)任的企業(yè)，市場占有能力、銷售利潤率和凈資產(chǎn)收益率都顯著較高。研究結(jié)論為鼓勵我國國有企業(yè)積極

2、承擔(dān)社會責(zé)任找到了實證依據(jù)?！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)社會責(zé)任；國有企業(yè)；財務(wù)績效；市場占有能力一、引言企業(yè)社會責(zé)任是企業(yè)為改善利益相關(guān)者的生活質(zhì)量而貢獻于可持續(xù)發(fā)展的一種承諾。利益相關(guān)者包括所有可以有效影響企業(yè)財富或被企業(yè)有效影響的個人或組織。這不僅包括能對企業(yè)提出經(jīng)濟要求權(quán)的主體，還包括員工、客戶、社區(qū)和政府等。企業(yè)社會責(zé)任的理論基礎(chǔ)來源于利益相關(guān)者理論。利益相關(guān)者理論衍生出的績效評價的辦法之一就是認為企業(yè)的績效指的是企業(yè)社會績效(CorporateSocialPerformance),著重從企業(yè)處理社會問題和承擔(dān)社會責(zé)任兩方

3、面來評價其績效的優(yōu)劣。但是，企業(yè)本質(zhì)上仍然是以營利為目的的組織，履行社會責(zé)任是一種社會資本的投入，而任何投入都是以效率最大化為目標(biāo)的，對于企業(yè)“理性”股東本身來講，最期望的還是財務(wù)效益上的回報。因此，企業(yè)社會責(zé)任是否能最終轉(zhuǎn)化為財務(wù)績效是一個值得研究的問題。而在我國，國有企業(yè)仍是社會主義主體經(jīng)濟，更應(yīng)該承擔(dān)一定的社會責(zé)任。但是，國有企業(yè)的財務(wù)績效與社會責(zé)任之間是否存在關(guān)系呢？換句話說，國有企業(yè)承擔(dān)了社會責(zé)任之后是否能得到相應(yīng)的回報呢？本文正是在此基礎(chǔ)上，以我國76家國有企業(yè)為樣本,研究了社會責(zé)任和財務(wù)績效之間的關(guān)系。二

4、、文獻回顧(一)國外學(xué)者的相關(guān)研究國外學(xué)者對企業(yè)社會責(zé)任和社會表現(xiàn)的討論始于理論界和實務(wù)界對企業(yè)社會責(zé)任的關(guān)注，不少學(xué)者就企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效之間的關(guān)系做過研究，但所得出的結(jié)論很不一致。我們對以往的文獻進行了回顧整理。把企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效之間關(guān)系的國外研究分為以下兩類。1.財務(wù)績效與企業(yè)社會責(zé)任正相關(guān)不少學(xué)者發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)的財務(wù)績效顯著正相關(guān)。Porter和VanderLinde指出利益相關(guān)者理論認為滿足利益相關(guān)者的利益需求會使企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)濟績效得到提高。Waddock和Graves等學(xué)者，通過對公

5、司社會責(zé)任和財務(wù)績效的回歸分析表明，公司的社會責(zé)任與財務(wù)績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。市場調(diào)查(ConeCorporateCitizenshipStudy,2004)和試驗研究(Klein&Dawar,2004)都已經(jīng)證明，雖然存在一些特殊情況，但消費者更愿意購買那些從事CSR活動特別是在消費者認為是合理的且與本人相關(guān)的領(lǐng)域的企業(yè)的商品。Senetal.(2006)的研究顯示公司承擔(dān)社會責(zé)任不僅會給公司帶來交易利益，而且還有長期的相關(guān)利益，如忠誠和支持oScholtens和Bert(2008)以289家公司為樣本，使用

6、帶有滯后期的OLS和Granger因果檢驗兩種方法檢驗了樣本公司1991—2004年財務(wù)績效與社會責(zé)任之間的關(guān)系，結(jié)果表明它們之間存在比較明顯的因果關(guān)系。Chin-HuangLinetal.(2009)在研究了臺灣2002—2004年間1000家將研發(fā)支出作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略之一的公司后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任并不會對短期財務(wù)績效產(chǎn)生顯著的正向影響，但從長期來看，則會產(chǎn)生明顯的財務(wù)優(yōu)勢。MariaD.L6pez-Gameroetal.(2010)研究發(fā)現(xiàn)，前瞻性的環(huán)境管理(企業(yè)社會責(zé)任之一)有助于提高公司的競爭力，而成本和

7、競爭優(yōu)勢的差異對財務(wù)績效會產(chǎn)生正向的影響。2.財務(wù)績效與企業(yè)社會責(zé)任沒有正相關(guān)也有不少學(xué)者沒有發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)的財務(wù)績效顯著相關(guān)，或者發(fā)現(xiàn)它們呈現(xiàn)負相關(guān)或其他關(guān)系。Jensen和Meckling指出當(dāng)企業(yè)的管理者追求的目標(biāo)與利益相關(guān)者的目標(biāo)存在沖突時，社會責(zé)任和財務(wù)績效之間可能存在負向關(guān)系。McW訂liams和Siegel堅持認為企業(yè)對社會行為的投資目的是要滿足利益相關(guān)者的要求。在市場均衡下，社會責(zé)任行為的成本和收益會相互抵銷，這使得企業(yè)的社會責(zé)任和財務(wù)績效之間的關(guān)系不明顯。Bhattacharya和Sen(20

8、04)指出，公司在制定企業(yè)社會責(zé)任戰(zhàn)略時，需要了解消費者的意識及其對公司社會責(zé)任活動的反應(yīng)，否則，將會被競爭對手淘汰。Brown等人則認為消費者對一個公司或者品牌的反應(yīng)不僅僅由在這個領(lǐng)域中公司所從事的社會責(zé)任活動決定，也由公司的利益相關(guān)者的活動決定，而這是公司自身所不能控制的(Brown,Dacin,Pratt&Whetten,2