企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效關(guān)系實證探究

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1、企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效關(guān)系實證探究　　一、引言在經(jīng)濟全球化的背景下，企業(yè)間的競爭早已不僅僅局限于成本、質(zhì)量、品牌，而是上升到企業(yè)社會責(zé)任、企業(yè)商譽的戰(zhàn)略層面。近年來，我國企業(yè)社會責(zé)任的建設(shè)也在逐步被重視。然而，仍有很多企業(yè)會將利潤和社會責(zé)任簡單的對立起來，認(rèn)為承擔(dān)社會責(zé)任只會縮減利潤，進而忽視社會責(zé)任，導(dǎo)致食品飲料行業(yè)安全問題等層出不窮?；谏鲜霰尘埃疚膶⒁允称凤嬃闲袠I(yè)為研究對象，以期探討企業(yè)社會責(zé)任與其財務(wù)績效的關(guān)系。二、文獻綜述企業(yè)社會責(zé)任萌芽于19世紀(jì)末期，而企業(yè)社會責(zé)任理論與利益相關(guān)者理論逐漸走向融

2、合卻是在20世紀(jì)90年代。最早研究利益相關(guān)者理論的學(xué)者是卡羅爾（Carroll，1991）和克拉克森（Clarkson，1995），根據(jù)克拉克森對利益相關(guān)者的定義與卡羅爾的利益相關(guān)者-責(zé)任矩陣，本文將企業(yè)社會責(zé)任定義為：企業(yè)以可持續(xù)發(fā)展為目的，在追求利潤最大化的同時還應(yīng)承擔(dān)的包括股東、債權(quán)人、員工、消費者、商業(yè)合作伙伴、政府以及社區(qū)等利益相關(guān)者的社會責(zé)任。8企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系理論基于利益相關(guān)者理論，興起于20世紀(jì)7O年代，雖然該理論發(fā)展至今，已經(jīng)得到了不少企業(yè)的認(rèn)可，但仍有較多的不同看法和誤解，從而

3、影響到企業(yè)社會責(zé)任的履行。對企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效的關(guān)系問題的研究，在興起之時便大致出現(xiàn)了三種觀點：正相關(guān)論，負相關(guān)論和不相關(guān)論。正相關(guān)論的代表性學(xué)者是BragdonMarlin（1972）、BowmanHaire（1975）、ParketEilBert（1975）、Heinze（1976）以及SturdivantGinter（1977）等，這些學(xué)者以會計指標(biāo)衡量企業(yè)績效，指出企業(yè)履行社會責(zé)任可以提高企業(yè)的業(yè)績。負相關(guān)論的代表人物是Vance（1975），認(rèn)為企業(yè)履行社會責(zé)任會降低企業(yè)的業(yè)績。因為社會責(zé)任的履

4、行會發(fā)生相應(yīng)的成本，相對于不履行社會責(zé)任的其他企業(yè)來講，這會使企業(yè)處于競爭的不利地位，因此會導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績下降。不相關(guān)論的主要代表人物是AlexanderBuchhol（1978）以及AbbotMonsen（1979），他們認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任的履行與其業(yè)績之間沒有關(guān)系。三、研究設(shè)計（一）研究假設(shè)本文主要采用規(guī)范與實證相結(jié)合的研究方法。用實證分析研究股東責(zé)任、債權(quán)人責(zé)任、社區(qū)責(zé)任、政府責(zé)任、員工責(zé)任、供應(yīng)商責(zé)任對財務(wù)績效的影響，用規(guī)范分析研究消費者責(zé)任對財務(wù)績效的影響。結(jié)合本文研究目的筆者提出以下假設(shè)：H1：企業(yè)對

5、股東承擔(dān)社會責(zé)任與財務(wù)績效正相關(guān)H2：企業(yè)對債權(quán)人承擔(dān)社會責(zé)任與財務(wù)績效正相關(guān)8H3：企業(yè)對社區(qū)承擔(dān)社會責(zé)任與財務(wù)績效正相關(guān)H4：企業(yè)對政府承擔(dān)社會責(zé)任與財務(wù)績效正相關(guān)H5：企業(yè)對員工承擔(dān)社會責(zé)任與財務(wù)績效正相關(guān)H6：企業(yè)對供應(yīng)商承擔(dān)社會責(zé)任與財務(wù)績效正相關(guān)H7：企業(yè)對消費者承擔(dān)社會責(zé)任與財務(wù)績效正相關(guān)（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文選取上海證券交易所和深圳證券交易所食品飲料行業(yè)的上市公司為研究對象。其中剔除S、ST、SST、*ST、S*ST或含有B股、H股的特殊上市公司，剩下49家食品飲料上市公司。實證研究將以

6、此為樣本，搜集其2007年～2010年的年報的相關(guān)數(shù)據(jù)并錄入，形成本文實證分析的原始數(shù)據(jù)。然后用SPSS17.0統(tǒng)計分析軟件對數(shù)據(jù)進行分析處理。本文樣本公司年報均來自于巨潮資訊網(wǎng)。（三）變量設(shè)計變量設(shè)計包括兩個方面，一是財務(wù)績效指標(biāo)，二是企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)。公司的根本目標(biāo)是股東權(quán)益或股東價值最大化，其中凈資產(chǎn)收益率是反映公司盈利能力的核心指標(biāo)，其既可以直接反映資本的增值能力又影響著公司股東價值的大小。所以本文采用凈資產(chǎn)收益率即ROE來衡量企業(yè)的財務(wù)績效。8企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)的選擇是基于利益相關(guān)者理論。Carrol

7、l（1991）根據(jù)利益相關(guān)者與公司關(guān)系的正式性將其區(qū)分為直接利益相關(guān)者和間接利益相關(guān)者。企業(yè)直接利益相關(guān)者有：股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、企業(yè)員工、消費商等，間接利益相關(guān)者有：政府、社會活動團體、媒體、一般公眾等。本文將企業(yè)社會責(zé)任分為：股東責(zé)任、債權(quán)人責(zé)任、社區(qū)責(zé)任、政府責(zé)任、員工責(zé)任、供應(yīng)商責(zé)任以及消費者責(zé)任。具體如表1所示：消費者責(zé)任也是企業(yè)社會責(zé)任的一個很重要部分，由于公司年報中未對相應(yīng)數(shù)據(jù)做出披露，難以從中獲取有效的定量數(shù)據(jù)，故本文將在結(jié)論部分從定性角度分析企業(yè)對消費者的責(zé)任與財務(wù)績效的關(guān)系。四、實證結(jié)果

8、與分析（一）相關(guān)分析本文文量的相關(guān)分析結(jié)果如表2所示。在表2中，公司財務(wù)績效ROE與速動比率、捐贈收入比、資產(chǎn)稅費率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率均呈顯著正相關(guān)，與資產(chǎn)負債率顯著負相關(guān)，驗證了假設(shè)2、3、4、6。與員工所得貢獻率呈顯著負相關(guān)，否定假設(shè)5。只有資本保值增值率和股利分配率與ROE相關(guān)性不顯著。綜合以上因素，說明公司財務(wù)績效與公司社會責(zé)任有著密切的關(guān)系。另外，各社會責(zé)任指標(biāo)間相關(guān)性不顯著，因此無法采用因