企業(yè)社會責(zé)任和公司治理、財(cái)務(wù)績效關(guān)系探究

《企業(yè)社會責(zé)任和公司治理、財(cái)務(wù)績效關(guān)系探究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、企業(yè)社會責(zé)任和公司治理、財(cái)務(wù)績效關(guān)系探究　　摘要：根據(jù)研究企業(yè)社會責(zé)任與公司治理、財(cái)務(wù)績效之間關(guān)系問題，決定選取滬深兩市的制造業(yè)上市公司的2010年和2009年（作為滯后因素）的相關(guān)數(shù)據(jù)，基于企業(yè)社會責(zé)任的利益相關(guān)者理論，進(jìn)行實(shí)證研究。關(guān)鍵詞：企業(yè)社會責(zé)任；公司治理；財(cái)務(wù)績效中圖分類號：F2文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2014）04-0022-011對企業(yè)社會責(zé)任的理解（利益相關(guān)者角度）6關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任的定義，到目前為止還沒有統(tǒng)一的結(jié)論：古典學(xué)派和自由主義學(xué)派都認(rèn)為，企業(yè)的社會責(zé)任就是獲得最大的利潤；近代社會經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，企業(yè)不能只注重市場，

2、還要關(guān)注整個(gè)社會環(huán)境，它的生存和發(fā)展不僅決定于經(jīng)濟(jì)力量，而且決定于政治和社會力量，必須通過參與解決一些社會事務(wù)而確立自身的地位。而本人認(rèn)為遵循利益相關(guān)者理論分析企業(yè)社會責(zé)任與公司治理、財(cái)務(wù)績效的關(guān)系是比較合適的。1.1企業(yè)社會責(zé)任的利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論（StakeholderTheory）是20世紀(jì)60年代左右，在美國、英國等長期奉行外部控制型公司治理模式的國家中逐步發(fā)展起來的。該理論認(rèn)為任何一個(gè)公司的發(fā)展都離不開各種利益相關(guān)者的投入或參與。1.2企業(yè)社會責(zé)任的指向責(zé)任者企業(yè)對政府的社會責(zé)任企業(yè)，即遵守國家法律法規(guī)。在本文中，員工必須歸納入企業(yè)的利益相

3、關(guān)者中，因?yàn)楸疚难芯科髽I(yè)社會責(zé)任與公司治理之間的關(guān)系，而根據(jù)人力資本理論，員工很大程度上參與了公司治理。供應(yīng)商是企業(yè)應(yīng)對激烈競爭的堅(jiān)實(shí)后盾，與供應(yīng)商保持良好的合作關(guān)系，能使企業(yè)永遠(yuǎn)領(lǐng)先競爭對手一步股東是公司治理的原動(dòng)力，考慮企業(yè)的社會責(zé)任范圍，必須將其涉入其中。企業(yè)的發(fā)展，就是在市場的供應(yīng)與需求之間的動(dòng)態(tài)變化中求生存發(fā)展，甚至覓得領(lǐng)先地位的過程。而消費(fèi)者是市場需求中最重要的因素。債權(quán)人也是企業(yè)的投資者之一。企業(yè)占用債權(quán)人的資金，理應(yīng)對債權(quán)人承擔(dān)按照債務(wù)合同的要求到期還本付息的責(zé)任，并為債權(quán)人提供借貸安全的責(zé)任。2企業(yè)社會責(zé)任、公司治理與財(cái)務(wù)績效關(guān)系的實(shí)證研究2

4、.1數(shù)據(jù)來源與選取6本文數(shù)據(jù)全部來源于國泰安數(shù)據(jù)庫的上市公司的公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。本文選取了滬深兩市的制造業(yè)上市公司的2010年和2009年的相關(guān)數(shù)據(jù)，得750個(gè)數(shù)據(jù)樣本。2.2變量設(shè)計(jì)與研究假設(shè)2.2.1企業(yè)社會責(zé)任的評價(jià)變量對企業(yè)社會責(zé)任的評價(jià)指標(biāo)有很多。而基于代表性與容易獲得性，本文選取企業(yè)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)，企業(yè)平均總資產(chǎn)，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，利息保障倍數(shù)，營業(yè)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率來構(gòu)造評價(jià)變量Y1、Y2、Y3、Y4、Y5、Y6，分別體現(xiàn)企業(yè)對其主要利益相關(guān)者承擔(dān)的社會責(zé)任：政府、員工、供應(yīng)商、股東、消費(fèi)者和債權(quán)人。2.2

5、.2企業(yè)公司治理、財(cái)務(wù)績效的評價(jià)變量對企業(yè)的公司治理、財(cái)務(wù)績效的評價(jià)指標(biāo)有很多。而基于代表性與容易獲得性，本文選取2010年凈資產(chǎn)收益率（Roe）、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模（Size）、每股收益（Eps），2009年的凈資產(chǎn)收益率（滯后因素RoeLast）、獨(dú)立董事人數(shù)比例（Poid）。2.2.3研究假設(shè)（1）企業(yè)社會責(zé)任與公司治理關(guān)系假設(shè)：假設(shè)1獨(dú)立董事人數(shù)比例高的企業(yè)會更好地履行CSR；（2）企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系假設(shè)：假設(shè)2ROE與CSR呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系；6假設(shè)3企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)履行CSR更差；假設(shè)4每股收益與CSR正相關(guān)。2.3回歸模型構(gòu)造對各個(gè)變量進(jìn)行回

6、歸分析，得到結(jié)果如表1所示。責(zé)任，僅僅為0.13%，最大的為企業(yè)對政府的社會責(zé)任，也只有32.86%?？傮w來講，模型顯著性不是很好。估計(jì)有以下可能：我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系，在社會責(zé)任方面，更多是由政府承擔(dān)，而不是賦予企業(yè)實(shí)現(xiàn)，結(jié)果可以認(rèn)為是制度上的體現(xiàn)；所選數(shù)據(jù)是中國的上市制造業(yè)，而各區(qū)域以及制造業(yè)各細(xì)分產(chǎn)業(yè)的情況各異；所選的各個(gè)解釋變量的系數(shù)很多并沒有通過檢驗(yàn)，從而導(dǎo)致模型擬合度不足。但由于本文旨在通過證明4個(gè)假設(shè)，廖明企業(yè)社會責(zé)任與公司治理、財(cái)務(wù)績效的關(guān)系，所以在這方面可以接受。3本文所作的工作與結(jié)論（1）2010年凈資產(chǎn)收益率變量沒有通過政府、員工、供

7、應(yīng)商、股東、消費(fèi)者社會責(zé)任和債權(quán)人社會責(zé)任的t檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果拒絕假設(shè)2，即，ROE與企業(yè)社會責(zé)任不呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。估計(jì)原因是現(xiàn)有的制造業(yè)大型上市公司多由國企轉(zhuǎn)制，處于轉(zhuǎn)型期，具有較大的經(jīng)營任務(wù)，所以企業(yè)并未因?yàn)镽OE的變化而更多或少的涉及社會責(zé)任領(lǐng)域。6（2）上一年的2009年凈資產(chǎn)收益率變量卻通過債權(quán)人社會責(zé)任的t檢驗(yàn)，且系數(shù)為正。實(shí)證結(jié)果接受假設(shè)2，即當(dāng)用債權(quán)人社會責(zé)任體現(xiàn)社會責(zé)任時(shí)，ROE與企業(yè)社會責(zé)任呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。表明凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)績效指標(biāo)的確有其滯后性。同時(shí)，體現(xiàn)了債權(quán)人會因?yàn)槠髽I(yè)的ROE改進(jìn)而得到更多的“利益”，因?yàn)楫?dāng)財(cái)務(wù)業(yè)績改善，企業(yè)會首先

8、傾向改善負(fù)債問題。（3）企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模這