創(chuàng)業(yè)板相關介紹及企業(yè)上市案例分析-楊春勝博士

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1、創(chuàng)業(yè)板相關介紹、企業(yè)上市案例分析深圳鵬城會計師事務所楊春盛博士創(chuàng)業(yè)板相關介紹必要性：（1）建立多層次資本市場體系、優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)；擴大直接融資的比例（2）眾多創(chuàng)業(yè)企業(yè)有著迫切的直接融資需求可行性：（1）資本市場本身的發(fā)展和完善：制度基礎建設、監(jiān)管水平的提升（2）誠信文化、法制環(huán)境的建設和完善（3）投資者隊伍的成長、資本文化的形成等等特殊的使命：(1)“提高自主創(chuàng)新能力，建設創(chuàng)新型國家”的創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略，由“中國制造”向“中國創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變(2)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，建設資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會，保障國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展一、創(chuàng)業(yè)板定位第六屆中小資本論壇－尚福林主席講話－《創(chuàng)業(yè)板市

2、場要準確定位》提出“三個重點”：1、重點服務于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化升級；（信息技術(shù)、新科技、新材料、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代服務業(yè)等）2、重點服務于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，推進經(jīng)濟質(zhì)量的整體提高；（農(nóng)業(yè)新技術(shù)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、支農(nóng)相關產(chǎn)業(yè)等）3、重點服務于加強能源資源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境保護，增強持續(xù)發(fā)展能力（新能源和環(huán)保產(chǎn)業(yè)等）優(yōu)先選擇“兩高五新”創(chuàng)業(yè)企業(yè)：高科技：國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，65%的發(fā)明專利、80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)都由中小企業(yè)完成。支持具有自主創(chuàng)新能力、掌握行業(yè)核心技術(shù)的企業(yè)，如擁有發(fā)明專利、關鍵專有技術(shù)等高成長：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，很多以前未被關注的行業(yè)涌現(xiàn)出很高的成

3、長空間，而從事這些行業(yè)的多數(shù)為小企業(yè)。如服務業(yè)、健康、體育產(chǎn)業(yè)新經(jīng)濟：近年來市場專業(yè)分工趨勢明顯，一些從事專業(yè)化運作的公司通過經(jīng)營模式的創(chuàng)新形成了獨特的經(jīng)濟模式和競爭優(yōu)勢。如：專業(yè)化物流、連鎖營銷新服務：主導產(chǎn)業(yè)和人民生活水平的快速發(fā)展使得配套服務行業(yè)需求大幅提高，為滿足市場需求而誕生的創(chuàng)業(yè)企業(yè)將有很大的成長空間。如：信息、檢測、醫(yī)療新能源：替代有限資源、開發(fā)潔凈能源是當前世界發(fā)展的重要課題。國內(nèi)從事新能源開發(fā)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)嚴重缺乏資金。如：太陽能、單晶硅、風電新材料：近年來很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用自有技術(shù)投入到新材料、新產(chǎn)品的開發(fā)中，為經(jīng)濟發(fā)展、環(huán)保和節(jié)能事業(yè)的推進作出了很大貢獻。如

4、：環(huán)保、節(jié)能新材料產(chǎn)業(yè)新農(nóng)業(yè)：國家政策的支持、農(nóng)產(chǎn)品市場價格的提高使得很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)從事新農(nóng)業(yè)產(chǎn)品開發(fā)或服務業(yè)務，他們提高我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的進程。如：苗種產(chǎn)業(yè)二、中小板特點兩個不變1、現(xiàn)行法律、法規(guī)不變2、發(fā)行上市標準不變四個獨立運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立對象主業(yè)突出、具有成長性、科技含量的中小企業(yè)定位主板組成部分（規(guī)模小）；與創(chuàng)業(yè)板不同三、創(chuàng)業(yè)板特點對象成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)特別是自主創(chuàng)新企業(yè)不同上市標準強調(diào)成長性（如兩年或一年盈利）等不同的發(fā)審委四、首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（ED）（一）發(fā)行條件發(fā)行人應當是依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。（第8條

5、）（二）整體變更有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。（第9條）（三）單主業(yè)發(fā)行人應當主要經(jīng)營一種業(yè)務，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護政策。（第9條）（四）兩年不變發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。（第10條）（五）發(fā)行人財務狀況應當符合下列要求：1、盈利水平（1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者（2）最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近

6、兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)；引入收入增長率指標體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板市場定位適應創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點最近三年營業(yè)收入相比，兩個收入增長率2、發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬元；3、最近一期末不存在未彌補虧損；4、發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。（最少發(fā)行股份1000萬）不設經(jīng)營活動現(xiàn)金流指標1、處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)可能采取較激進的賒銷政策，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額小甚至為負2、對深圳市中小板公司上市前五年財務數(shù)據(jù)測算，大族激光、同洲電子、萊寶高科3、重點關注經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額較小或為負的情形不設無形資產(chǎn)占比1、《公司法》、主板2、創(chuàng)業(yè)板鼓勵以科技成果入股3、

7、重點關注無形資產(chǎn)占比畸高的情形定性規(guī)范要求1、主營業(yè)務突出：一種業(yè)務2、業(yè)績連續(xù)計算：最近兩年3、獨立性4、公司治理：審計委員會，強化獨立董事5、履職和控股股東責任6、募集資金運用新老劃斷后被否案例分析一、分析原因不只局限于財務信息二、分析對象不針對具體公司（就事論事）三、分析時間更偏重于2007年的情況四、不能偏信已上市的經(jīng)驗，不能不重視被否公司的情況五、公司上市成功CPA不一定有功，上市失敗CPA可能有責任六、技術(shù)&資源七、全面與綜合地了解其他中介機構(gòu)和組織的工作一、發(fā)行審核要點1、信息披露質(zhì)量:核準制與注冊制