外匯風險與防范實務(wù)1

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1、第六章外匯風險與防范實務(wù)第一節(jié)外匯風險概述第二節(jié)外匯風險的識別與測度第三節(jié)外匯風險管理天津財經(jīng)大學(xué)第一節(jié)外匯風險概述含義：廣義外匯風險：匯率風險、利率風險、信用風險、政策風險、決策風險和道德風險等狹義外匯風險：匯率風險這里主要講狹義外匯風險天津財經(jīng)大學(xué)外匯風險的構(gòu)成外匯頭寸（暴露頭寸、敞口頭寸）：多頭與空頭對沖后的余額。余額越多風險越大。時間：未清償余額間隔的時間。時間越長風險越大。外匯風險類型交易風險：包括外匯買賣風險和交易結(jié)算風險。折算風險：又稱會計風險或轉(zhuǎn)換風險。經(jīng)營風險：意料之外的匯率變動，其影響是長期

2、的。天津財經(jīng)大學(xué)外匯風險的類型（一）交易風險1、外匯買賣風險某種貨幣的買入大于賣出，該貨幣出現(xiàn)多頭。某種貨幣的賣出大于買入，該貨幣出現(xiàn)空頭。多頭和空頭都會產(chǎn)生外匯風險。經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行主要面臨這種風險。企業(yè)借債時也會遇到這種風險。天津財經(jīng)大學(xué)例如，以日本企業(yè)籌措了一筆年利率為10%，期限為1年的100萬美元借款，在匯率為1美元=200日元時，企業(yè)把100萬美元賣出，得到2億日元。還款時，企業(yè)應(yīng)償還本金110萬美元。由于匯率的不同，企業(yè)實際承擔的成本也不同。（1）1美元=200日元，110萬美元折合2.2億日元

3、，總借款成本為10%。（2）1美元=210日元，110萬美元折合2.31億日元，總借款成本為15.5%。（3）1美元=182日元，110萬美元折合2.00億日元，總借款成本為0%。天津財經(jīng)大學(xué)2、交易結(jié)算風險（1）人民幣與外幣匯率的變動一家企業(yè)在1989年10月簽訂了一份金額為100萬美元的進口合同，當時的匯率為1美元=3.7元人民幣，實際辦理支付在1990年3月。該公司的核算成本為370萬元人民幣，預(yù)計這批進口商品在國內(nèi)銷售可得440萬元，可盈利70萬元。但企業(yè)實際付款時，匯率變?yōu)?美元=4.7元，企業(yè)實際支

4、付470萬元。如果國內(nèi)售價不變，反而虧損30萬元。天津財經(jīng)大學(xué)（2）外幣與外幣的匯率變動某企業(yè)在1986年初與日本簽訂了一項進口合同，價格為2億日元。按當時1美元=200日元的匯率，該企業(yè)申請到100萬美元的信貸。但到實際付款時，外匯市場的匯率為1美元=160日元。原來申請到100萬美元只能購買1.6億日元，需要追加25萬美元的信貸。（3）雙重匯率的變動假如上例中的貸款可用人民幣償還，原來借款時的匯率為1美元=2.8元，到償還時，匯率變?yōu)?美元=4.7元。該企業(yè)的外匯風險損失將達到：125萬×4.7=587.5

5、萬元587.5萬-280萬=307.5萬元天津財經(jīng)大學(xué)（二）折算風險也稱會計風險和評價風險（三）經(jīng)營風險也稱經(jīng)濟風險三、外匯風險的構(gòu)成外匯構(gòu)成的兩大因素：外幣和時間天津財經(jīng)大學(xué)第二節(jié)外匯風險的識別與測度一.外匯風險產(chǎn)生的原因外匯風險產(chǎn)生的原因很多，從宏觀上看主要取決于匯率制度、財政貨幣政策、會計制度、國際收支和國家政治局勢等。二.外匯風險的測度天津財經(jīng)大學(xué)第三節(jié)外匯風險管理一、外匯風險管理的戰(zhàn)略二、企業(yè)外匯風險管理方法三、銀行外匯風險管理方法天津財經(jīng)大學(xué)二、企業(yè)外匯風險防范的方法（一）選擇有利的計價結(jié)算貨幣1、

6、本幣計值2、出口選擇硬貨幣計值、進口選擇軟貨幣計值。（二）調(diào)整進出口商品的價格1、出口時用加價保值。根據(jù)預(yù)測的匯率變動幅度確定根據(jù)出口商做遠期交易的成本確定天津財經(jīng)大學(xué)例如，美國出口商出口一批商品到法國，價格為100,000法郎，當時的現(xiàn)匯匯率為1美元=10法郎，遠期匯率為1美元=11法郎，美國出口商的報價為110,000法郎。2、進口時使用壓價保值（三）合同中加列保值條款1、硬貨幣保值如我國一企業(yè)向香港出口玩具，單價為10港元，美元與港幣的匯率為1美元=5港元。那么，計價就為2美元。付款時，如果匯率為1美元=

7、6港元，單價則相應(yīng)調(diào)整為12港元，如果匯率為1美元=4港元，單價就調(diào)整為8港元。天津財經(jīng)大學(xué)2、一籃子貨幣保值（四）自我平衡法1、單項平衡一筆交易的貨幣平衡。即企業(yè)在簽訂合同時使用的貨幣與該企業(yè)持有的貨幣幣種一致。如果借款，應(yīng)使借、用、還貨幣保持一致。2、綜合平衡企業(yè)在簽訂進出口合同時選擇不同貨幣或同一貨幣計值。兩筆出口：一筆美元計值，一筆歐元計值。一筆出口、一筆進口：都使用美元計值，或都使用歐元計值。天津財經(jīng)大學(xué)企業(yè)外匯風險管理——貿(mào)易策略法幣種選擇：1.本幣計價結(jié)算。2.出口硬幣計價結(jié)算；進口軟貨幣計價結(jié)算

8、。3.一籃子貨幣計價結(jié)算：多種貨幣按不同比重加權(quán)組合成貨幣籃子。天津財經(jīng)大學(xué)進出口計價結(jié)算貨幣的選擇日本出口商和中國進口商在進行3個月遠期貿(mào)易時采取不同立場。如即期價格為1美元=100日元。日本出口商認為3個月后美元會升值，主張用美元計價，合同金額100美元，當時折合10000日元。3個月后日元果然貶值價格為1美元=110日元，該日本出口商的出口收入將折合為11000日元。天津財經(jīng)大學(xué)