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1、前言、匯率的本質(zhì)是兩國貨幣所代表的價值的交換比率。匯率不僅體現(xiàn)了兩國貨幣之間的價值對比關(guān)系，而且它還在國際金融和國際貿(mào)易中具有價格傳導功能。在國際貿(mào)易中，一國商品和勞務(wù)的價格通過匯率轉(zhuǎn)換成以另一國貨幣表示的價格，從而使商品和勞務(wù)的價格在國際間具有可比性。在國際金融活動中，不同的貨幣單位通過匯率轉(zhuǎn)換成外匯市場所需要的貨幣單位，使國際資金融通和資本流動成為可能。在外匯市場變幻無常的今天，各國貨幣之間的匯率經(jīng)常處在動蕩不定之中。一個企業(yè)無論是參與國際投資，還是從事國際貿(mào)易，都不可避免地會發(fā)生以外幣表示的經(jīng)
2、營活動，如進出口貨款的收付、外匯貸款的借入或償還、國外投資收益的匯回或再投資等。有關(guān)的外匯匯率一旦發(fā)生變動，就可能影響企業(yè)的交易額、現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負債狀況、盈利水平以及企業(yè)的競爭地位等。我國自1994年初實行人民幣外匯體制的進一步改革以后，實現(xiàn)了匯率并軌，實行了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。匯率的形成機制市場化了。隨著外匯供求和國內(nèi)外政治、經(jīng)濟形勢的變化，人民幣匯率也會頻繁波動，偶爾還會發(fā)生較大的波動，匯率風險時刻存在。如何防范外匯風險，成為各類企業(yè)密切關(guān)注的焦點問題。本書在介紹了
3、外匯風險的基本概念之后，沿著由宏觀至微觀的思路分析了企業(yè)識別和衡量外匯風險的基本方法、外匯匯率的預(yù)測方法、外匯風險管理對策及戰(zhàn)略。第一、二幸介紹外匯風險的產(chǎn)生、影響及主要類型；第三章至第五章介紹企業(yè)對外匯風險的識別和衡量方法；從第六章開始到第八章，介紹影響匯率的一些基本因素以及匯率預(yù)測的方法；第九章至第十一章介紹外匯風險防范對策和措施；第十二章介紹企業(yè)總體外匯風險管理戰(zhàn)略的制定。本書適合于各類涉外企業(yè)經(jīng)理、財務(wù)人員及業(yè)務(wù)人員閱讀，亦可用作大專院校教材。由于時間倉促，加之作者水平有限，錯誤疏漏在所難免
4、，敬請讀者批評指正。作者外匯風險防范技巧與策略第一章外匯風險的產(chǎn)生與影響當今世界各國間的經(jīng)濟、貿(mào)易聯(lián)系日益密切。一個國家不可能閉關(guān)鎖國而獨立于世界之外，一個企業(yè)也無法閉門造車而稱雄于國際市場。國際經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟通過貨幣這一特殊的紐帶緊密地聯(lián)系起來。一國貨幣相對于另一國貨幣的匯率變動必然會影響有關(guān)的國家、企業(yè)和個人。特別是自1973年以來，各國中央銀行相繼開始實行浮動匯率制度，一國貨幣對他國貨幣的匯率不再局限于一定的范圍，而是隨著外匯市場供求狀況的變化而變化。匯率的頻繁、劇烈波動，增添了國際貿(mào)易、國際
5、融資和國際投資等以外幣計價的涉外企業(yè)的經(jīng)營風險。第一節(jié)外匯風險的產(chǎn)生一、跨貨幣經(jīng)營活動（Cross-currencyactivity）從事外匯業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)和工商企業(yè)在其業(yè)務(wù)活動中所發(fā)生的外幣收付，如應(yīng)收外匯款項、應(yīng)付外匯款項、外匯資金的借入及使用外匯資金對外投資等，除了要通過外幣進行結(jié)算外，還要通過本幣進行成本核算，以考核其經(jīng)營效益，因為本幣是衡量金融機構(gòu)及工商企業(yè)經(jīng)營效果的共同指標。這就發(fā)生了跨越不同貨幣之間的經(jīng)營活動。而一種貨幣和另一種貨幣之間的折算依據(jù)是該兩種貨幣之間的匯率。當今國際外匯市場
6、上匯率的波動性之大是前所未有的。匯率的波動必然導致貨幣折算以后的價值發(fā)生變化。任何一個企業(yè)，無論是一個大型跨國企業(yè)，還是純粹的國內(nèi)企業(yè)，無論它是否直接與外幣打交道，都會不可避免地受到匯率波動的影響。此外，時間對貨幣的價值也將產(chǎn)生影響。時間會產(chǎn)生不確定性。商品的出售日期和貨款的支付日期之間、宣布分紅和支付紅利之間都存在時間間隔。這一時間間隔就為貨幣價值的變動提供了機會。影響幣值變動的原因有物價水平的變化、勞動生產(chǎn)力的變化、國際收支狀況的變化、政府開支的變化、相對貿(mào)易優(yōu)勢的變化等。這些因素本身也在不斷地
7、變化，有時變化得很快。在這種環(huán)境下從事跨國經(jīng)營，企業(yè)的外匯收付就會“暴露”于匯率風險之下。在當今動蕩的市場環(huán)境下，企業(yè)亟待對外匯風險進行積極的防范和有效的管理。一家出口企業(yè)在與國外進口商磋商出口交易時，雙方可能商定以外國貨幣進行成交。盡管出口企業(yè)的活動可能沒有超越本國領(lǐng)土，但其出口收入?yún)s是外幣。在這種情況下，企業(yè)的經(jīng)營活動涉及兩種貨幣，即外幣和本幣。該兩種貨幣價值的相對變動就會對企業(yè)經(jīng)營活動的效益產(chǎn)生一定影響，進而也就會對該企業(yè)的價值產(chǎn)生影響。一般來說，各類企業(yè)的跨貨幣經(jīng)營活動主要有下列幾類：國際貿(mào)
8、易（包括商品貿(mào)易和勞務(wù)貿(mào)易）、國際生產(chǎn)許可證貿(mào)易（licensing）、國際特許權(quán)轉(zhuǎn)讓（fran-chising）、國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓（technologytransfer）、國際合資企業(yè)和國際直接投資等。在以上各種跨貨幣的經(jīng)營活動中，我們可以找到一個共同點，就是參與這些活動的企業(yè)，或者有一部分以外國貨幣計價的資產(chǎn)負債，或者有一定金額的以外幣表示的未來資金流入或流出。例如，一個甲國企業(yè)在乙國持有一個分廠，這個乙國分廠應(yīng)按照所在國的要求在當?shù)刈?、接受當?shù)胤伞⒍悇?wù)等方面的管
