外匯風險防范與外匯管制

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1、第十一章外匯風險防范與外匯管制胡智教授.金融學博士第一節(jié)外匯風險概述一、外匯風險的概念外匯風險又稱匯率風險，是指在外匯市場上或一定時期的國際經濟交易中，因匯率變動可能給交易的任何一方或持有外匯資產和負債的經濟主體帶來的經濟收益或損失。外匯風險通常包含兩層含義：獲利和受損。外匯風險一般與三個因素有關：即本幣、外幣和時間。二、外匯風險的類型（一）交易風險1、定義是指在運用外幣進行計價收付的交易中，因匯率變化而引起實際損益的可能性。2、種類（1）外匯買賣風險又稱金融性風險，主要存在于資本輸出入與外匯銀行等金融機構的外匯交易中。（2）交易結算風險又稱商業(yè)性風險

2、，主要存在于進出口商貿企業(yè)對貨物或勞務的外匯結算中。（二）會計風險又稱折算風險或轉換風險，是指從事國際經營活動的主體對資產負債表進行會計處理時，在將外幣金額折算為本幣或其他外幣金額時，因匯率變化而出現(xiàn)賬面價值的損失。（三）經濟風險又稱經營風險，是指意料之外的外匯匯率變動通過影響企業(yè)生產銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)在未來一定時期內預期收入減少的一種潛在損失。潛在的經濟風險直接關系到企業(yè)在海外的經營效果或銀行在海外的投資收益。（四）儲備風險是指由于匯率變化對外匯儲備的影響。（五）稅收風險是指因匯率變動而引起的應稅收益或減稅損失。第二節(jié)外匯風險防范一、防范

3、交易風險的方法與措施1、做好計價貨幣的選擇，優(yōu)化貨幣組合本幣計價法出口選硬幣，進口選軟幣軟、硬貨幣搭配法多種貨幣組合法2、加列合同條款貨幣保值條款貨幣保值，是選擇某種幣值較穩(wěn)定的貨幣作為合同貨幣的參照物，將合同貨幣的金額同所選貨幣的幣值掛鉤，在交易結算或清償時，按當時所選貨幣的幣值進行償付。均攤損益條款均攤損益是在交易結算或清償時，根據匯率的變動情況，直接按一定規(guī)則對合同中的價格總額或借貸本金總值作相應的調整均攤。3、調整價格或利率（基本原則）適當提高以軟幣計價結算的出口價格，或提高以軟幣計值清償?shù)馁J款利率；適當壓低以硬幣計價結算的進口價格，或壓低以硬

4、幣計值清償?shù)慕杩罾省?、外匯交易即期外匯交易法具有外匯債權或債務的企業(yè)，通過與外匯銀行進行即期外匯交易，買進或賣出與債務或債權同額的貨幣，從而實現(xiàn)了資金的反方向流動，消除了兩個營業(yè)日內的匯率波動可能帶來風險的方法。遠期外匯交易法具有遠期外匯債權或債務的企業(yè)，與銀行進行遠期外匯交易，通過買賣遠期外匯來消除外匯風險的方法。調期交易法是指簽訂買進或賣出即期外匯合同的同時，再簽訂賣出或買進遠期外匯合同。這也是消除時間與價值風險的一種方法。外匯期貨交易法是指具有外匯債權或債務的企業(yè)，通過外匯期貨市場進行外匯期貨買賣，以消除或減少外匯風險的方法。主要做法包括：多

5、頭套期保值和空頭套期保值。外匯期權交易法是具有外匯債權或債務的企業(yè)，通過外匯期權市場進行外匯期權交易，以消除或減少外匯風險的方法，具體做法有：進口商買進看漲期權和出口商買進看跌期。5、借款與投資是通過創(chuàng)造與遠期外匯收入或支出相同幣種、相同金額、相同期限的債務或債權的方式，達到防范匯率風險的目的。其主要方法有：借款法是有遠期外匯收入的企業(yè)通過向其銀行借進一筆與其遠期收入相同金額、相同期限、相同貨幣的貸款，以達到融通資金、防止外匯風險和改變外匯風險時間結構的一種方法。投資法是指具有遠期外匯支出的企業(yè)，通過將一筆資金投放于某一市場，一定時期后連同利息收回這筆

6、資金，從而使這筆資金增值，以改變時間結構而防止外匯風險的方法。6、借款——現(xiàn)匯交易——投資（BSI）是將這三種方法綜合運用以防范外匯風險的方法。它既適用于有遠期外匯收入的場合，也適應于有外匯支出的場合。7、提前或推后收付外匯是指有關交易各方根據對方計價結算或計值清償貨幣匯率走勢的預測，將收付外匯的結算日或清償日提前或推后，以達到防范外匯風險或獲取外匯變動受益的目的。8、“福費廷”交易是一種中期、固定匯率、無追索權的出口貿易融資方式。“福費廷”一詞，意思是放棄或讓出對某項事務的權利。進行福費廷交易，就是出口商向進口商提供貨物或服務，然后從辦理福費廷機構取

7、得這些貨物或服務的現(xiàn)金支付，并向其出讓對這些貨物或服務收款的權利。9、“配對”交易是指交易雙方在一筆交易發(fā)生的同時，再進行一筆與該筆交易在幣種、金額、收付日上完全相同，但資金流向正好相反的交易，使兩筆交易所面臨匯率變動的影響相互抵消的一種做法。二、防范會計風險的方法通常是實行資產負債表保值法，這種方法要求在資產負債表上各種功能貨幣表示的受險資產與受險負債的數(shù)額相等，以使其會計風險頭寸（受險資產與受險負債之間的差額）為零。只有這樣，匯率變動才不致帶來任何折算上的損失。三、防范經濟風險的方法經營多樣化是指在國際范圍內將企業(yè)產品的原料來源、生產、銷售地進行分

8、散化，使企業(yè)能夠在匯率變動時，以某些市場的競爭優(yōu)勢抵消另一些市場的競爭劣勢，從而消除經濟風險。